银行二永债跟踪：成交热度回升但期限缩短，收益率和利差继续下行-240609-兴业证券-40页_2mb

成交热度回升但期限缩短，收益率和利差继续下行。本期银行二级资本债成交量14.13万亿元，较上期的14.85万亿元略有下降；成交活跃度上升至538%，较上期的383%提升。二级资本债成交加权期限从394年下降至367年；永续债成交量17.84万亿元，成交活跃度升至437%。

银行二永债收益率和信用利差整体下行，处于2021年以来极低水平，估值性价比凸显。分析师建议谨慎观望，短期利差低位，潜在回报不高。城农商行一级二级资本债、永续债受区域分化影响不同，西藏、辽宁等地表现显著。

重点关注天津地区AA级二级债、四川AA-级永续债等，估值水平较低，但需考虑赎回风险。目前弱资质城商行二级债不赎回案例频发，应选择AA-及以上评级产品。