> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行二永债周度跟踪总结（2026.4.20-2026.4.24） ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年4月20日至2026年4月24日期间银行二级资本债（二永债）和永续债的二级市场成交情况、收益率及信用利差变化，旨在为投资者提供市场热点判断和投资建议。 ## 主要观点 - **成交热度**：本期银行二级资本债的成交活跃度较上期有所上升，而永续债的成交活跃度则有所下降。 - **收益率趋势**：本期各等级各期限的银行二永债收益率普遍下降，信用利差整体走阔。 - **估值水平**：各等级银行二永债收益率仍处于2021年以来的偏低水平，信用利差处于中性水平。 - **区域表现**：不同地区在成交热度和加权成交期限上存在明显分化，部分地区的城农商行二永债表现更为活跃。 ## 关键信息 ### 一、银行二永债二级市场量价跟踪框架 - **成交量与换手率**： - 本期银行二级资本债成交量为2660.67亿元，成交笔数为6469笔，较上期有所增加。 - 本期银行永续债成交量为1640.67亿元，成交笔数为3438笔，较上期略有下降。 - 本期银行二级资本债成交活跃度为5.84%，较上期的5.71%有所上升。 - 本期银行永续债成交活跃度为6.19%，较上期的7.08%有所下降。 - **成交期限分布**： - 本期银行二级资本债的成交加权期限为4.52年，较上期（4.16年）有所上升。 - 本期银行永续债的成交加权期限未明确给出，但整体趋势显示不同地区存在期限偏好差异。 - **中债隐含评级分布**： - 本期AA及以下等级银行二级资本债成交量占比下降，而AA及以下等级银行永续债成交量占比上升。 ### 二、城农商行二永债观察体系（中债隐含评级AA及以下） - **成交量与换手率**： - 湖南、四川等地城农商行二级资本债成交热度较高。 - 四川、陕西等地城农商行永续债成交热度相对较高。 - **成交加权期限**： - 对于城农商行二级资本债，山西、江苏等地区加权成交期限较长，而广东、北京等地区较短。 - 对于城农商行永续债，甘肃、湖南等地区加权成交期限较长，而黑龙江、湖北等地区较短。 - **收益率与信用利差表现**： - 各地区城农商行二级资本债收益率普遍下降，信用利差普遍走阔。 - 江西、山西等地区的银行二级资本债收益率下行幅度较大。 - 各地区城农商行永续债收益率普遍下降，信用利差普遍走阔。 - 江苏、云南等地区的银行永续债收益率下行幅度相对较大。 - **投资建议**： - 建议近期重点关注AA级四川、AA-级山东的城农商行二级资本债。 - 建议关注AA级广东、AA-级陕西的城农商行永续债。 - 投资者应结合负债端稳定性、自身风险偏好等因素适度参与，把握好参与节奏。 ## 风险提示 - 政策落地不达预期 - 信用债违约超预期 - 数据统计可能存在一定偏差 ## 相关报告 - 20260419：成交热度有所上升，收益率下行利差走阔——银行二永债周度跟踪（2026.04.13-2026.04.17） - 20260412：成交热度有所上升，收益率下行利差收窄——银行二永债周度跟踪（2026.04.07-2026.04.10） - 20260405：成交热度有所下降，收益率下行利差收窄——银行二永债周度跟踪（2026.03.30-2026.04.03） - 20260329：成交热度有所下降，收益率下行利差收窄——银行二永债周度跟踪（2026.03.23-2026.03.27） - 20260322：成交热度有所下降，收益率下行利差走阔——银行二永债周度跟踪（2026.03.16-2026.03.20） - 20260315：成交热度有所上升，收益率上行利差走阔——银行二永债周度跟踪（2026.03.09-2026.03.13） - 20260308：成交热度有所上升，收益率下行利差走阔——银行二永债周度跟踪（2026.03.02-2026.03.06） - 20260301：成交热度有所下降，收益率上行利差走阔——银行二永债周度跟踪（2026.02.24-2026.02.28） - 20260215：成交热度有所下降，收益率下行利差收窄——银行二永债周度跟踪（2026.02.09-2026.02.14） - 20260208：成交热度有所下降，收益率下行利差走阔——银行二永债周度跟踪（2026.02.02-2026.02.06） - 20260201：成交热度有所下降，收益率上行利差走阔——银行二永债周度跟踪（2026.01.26-2026.01.30） - 20260125：成交热度有所上升，收益率下行利差收窄——银行二永债周度跟踪（2026.01.19-2026.01.23） - 20260118：成交热度有所上升，收益率下行利差收窄——银行二永债周度跟踪（2026.01.12-2026.01.16）