20181126-光大证券-一周尽览_7页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为光大证券研究所发布的研究报告摘录，涵盖总量研究、行业研究、海外市场研究等多个领域，分析了当前市场环境、行业动态及投资建议。

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总量研究

主要观点

• A股市场：在美股下跌影响下，市场风险偏好下降，获利资金倾向离场。但A股底部主要由内部逻辑决定，政策调整如化解民企融资和股权质押危机、引入新资金、放松重组及再融资等正在为市场构筑政策底。
• 资产配置：中证500、恒生指数和SGE黄金被看好，沪深300、上证50和标普500相对谨慎。两个资产配置模型微幅上涨，模型二更具稳健性。
• 创新基金动态：本周有4只创新类基金申请注册，其中首只半导体行业ETF基金申报。
• 期权市场：上证50ETF周度下降2.59%，期权日均成交量上涨11.67%。隐含波动率指数回落，PCR处于较高分位水平，整体情绪中性偏谨慎。

投资建议

• 配置债券类基金：优先配置利率债类基金，其次为信用债类基金。
• 关注市场情绪：当前市场情绪中性，需关注政策调整对市场的影响。

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行业研究

化工行业

• 原油价格深幅调整，布油收于59.09美元/桶。
• 下游MDI等前期强势品种价格回落明显，部分品种走向边际成本定价。
• 建议重点关注农药等景气确定性高的子行业以及新材料领域成长性确定的子行业。

石化—大炼化

• PTA市场偏淡，部分装置延期重启。
• 证监会批准PTA期货引入境外交易者，市场盘子将扩大，PTA可能获得转机。
• 长丝价格持续下滑，但价差回升，库存上升。

钢铁行业

• 国内钢价指数显著下跌，跌至近七个月新低。
• 长流程螺纹钢利润下降，产业链对后市预期谨慎。

有色行业

• 基本金属跌多涨少，美元指数维持高位。
• 工信部建议调整行业标准和进口矿管理，可能提振稀土价格。
• 行业配置建议：关注钴、锂、铜、锡精矿及加工环节机会。

公用环保

• 电力板块建议加强火电配置，推荐华能国际、华电国际。
• 燃气板块因油价下跌，气荒预期较弱，不利于配置。
• 环保行业关注估值低、业绩兑现能力强的标的。

建材行业

• 水泥行业高景气延续，价格持续上涨，建议配置华新水泥、海螺水泥。
• 新型建材推荐山东药玻、鲁阳节能、中国巨石。

机械行业

• 基建增速有望企稳回升，工程机械迎来利好。
• 推荐关注克来机电、三一重工、先导智能、杰瑞股份。

电子行业

• 5G商用时间可能在2019年下半年，手机射频器件将受其影响。
• 推荐关注信维通信、三环集团、深南电路、生益科技等。

通信行业

• 华为已获22个5G合同，国内通信设备商有望迎来规模出货。
• 建议关注中兴通讯、烽火通信等。

计算机行业

• 计算机指数下跌7.49%，板块整体调整。
• 建议关注前期滞涨的二线龙头，如新大陆、中孚信息、生意宝等。
• 重点推荐用友网络、深信服、广联达、南洋股份等。

传媒行业

• 基本面改善尚需时间，政策不确定性较高。
• 建议关注现金流充裕、估值低、风险低的公司，如中南传媒、凤凰传媒等。
• 长期看，建议关注娱乐需求稳定的行业龙头，如芒果超媒、华策影视等。

纺服行业

• 纺织、服装板块下跌，人民币贬值利好出口。
• 棉花预计减产，供需缺口可能加剧，建议关注相关标的。

零售行业

• 零售行业料波澜不惊，但消费分化明显。
• 建议关注高端奢侈品和大众消费品，以及政策导向下的机会。

医药行业

• 药店板块受益于集中度提升和处方外流。
• 重点推荐益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、国药一致。
• 长期看好恒瑞医药、爱尔眼科、乐普医疗、长春高新等。

家电行业

• 白电龙头估值接近历史低位，可作为底仓配置。
• 建议关注美的集团、小天鹅、格力电器等。

轻工行业

• 废纸进口量下降，行业集中度提升。
• 建议关注中顺洁柔、太阳纸业、顾家家居等。

教育行业

• 在线教育开启上市热潮，推荐关注新东方在线、中公教育等。

中小盘行业

• 市场承压，建议关注政策导向下的机会。

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海外市场研究

主要观点

• 中美峰会未能带来预期利好，市场情绪受挫。
• 英国脱欧、意大利财政预算及美联储12月议息会可能带来影响。
• 建议再次防守，警惕新一轮波动风险。

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评级体系说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要信息或存在重大不确定性。

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声明与注意事项

• 报告基于假设，分析结果可能因不同假设而有差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证证券价格。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 报告仅供机构投资者参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行承担风险，谨慎决策。

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分析师名单

• 谢超、刘均伟、祁嫣然、张美云、裘孝锋、王招华、李伟峰、王威、陈浩武、王锐、杨明辉、刘凯、美国平、林小伟、唐佳睿、黎泉宏等。

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总结

本报告全面分析了A股及海外市场近期走势，从总量到行业再到具体公司，涵盖了多个领域的投资逻辑与配置建议，强调政策调整对市场的影响，并指出部分行业和公司存在投资机会。整体来看，市场情绪偏谨慎，建议关注政策导向、估值较低及基本面稳健的标的。