20180827-光大证券-一周尽览_7页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为光大证券研究所发布的行业及市场分析报告，涵盖总量研究、行业研究、海外市场研究等多个领域，内容主要包括市场趋势分析、行业观点、相关上市公司推荐以及分析师信息等。报告基于当前经济和政策环境，提出投资建议与市场策略。

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总量研究

主要观点

• 市场趋势：当前市场运行符合“G2双杀下半场”的态势，经济加速回落，政策转向“松货币、宽财政”。
• 行业轮动：
  • 周期股估值修复带动金融股企稳反弹；
  • 科技股在政策支持下逐步占优；
  • 消费股出现补跌，为长远布局提供机会，重点关注医药、食品饮料，减税后可关注商贸零售和餐饮旅游。

关键信息

• 策略建议：

  1. 关注周期估值修复带来的金融股反弹机会；
  2. 根据政策节奏把握科技补短板机会；
  3. 消费股调整后具备布局潜力，尤其是医药与食品饮料板块。

• 分析师：谢超

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金工研究

资产配置

• 上证50、沪深300、中证500、恒指和标普500均持谨慎观点；
• 看多SGE黄金；
• 两模型持续下挫，夏普比率同比回调；
• 华夏养老2040三年FOF即将募集。

量化择时与行业配置

• 上证50在30min级别线段结构尚未具备上涨趋势；
• 创业板指出现底背离特征，短期或能企稳筑底；
• RSRS择时模型看多创业板指，对上证综指、沪深300与中证500仍保持谨慎；
• 市场情绪指数为27，较上周的32有所滑落，整体偏谨慎。

多因子与业绩趋势模型

• Alpha2.0组合跑赢中证500指数0.40个百分点；
• 业绩趋势模型组合收益率为2.54%，跑赢基准1.83个百分点；
• 中证800内选股组合收益率为8.95%，超额中证800等权指数7.76个百分点。

行业基本面选股策略

• 必需消费品行业跑输基准0.61个百分点；
• 建筑行业跑输基准1.33个百分点；
• 金融行业跑输基准0.13个百分点；
• 可选品消费行业超额基准0.44个百分点。

衍生品市场

• 上证50ETF周度上涨4.26%，期权日均成交量下降13.61%；
• 期权隐含波动率综合指数为22.20，周内持续下降；
• 成交量PCR处于历史高位，市场情绪短期中性偏谨慎，中长期中性；
• 各大指数持续反弹，基差整体正向变化，延续小幅波动。

分析师

• 蒋俊阳、刘均伟

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行业研究

石化—原油

• 观点：美伊问题发酵，伊朗石油出口下降，中国加大油气资源生产，加快煤化工审批，减少从伊朗进口原油；
• 相关公司：中国石油、中国石化、新奥股份、冠农股份、华鲁恒升、阳煤化工、新洋丰、云天化；
• 分析师：裘孝锋

化工

• 观点：环保限产导致焦炭和螺纹钢期货上涨，化工行业景气度较高，秋冬季限产提前，关注供需格局良好的细分品种；
• 相关公司：未明确列出；
• 分析师：裘孝锋

钢铁

• 观点：环保限产推动钢价上涨，但因焦炭和铁矿石同步上涨，钢铁利润小幅下滑；
• 相关公司：南钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、方大特钢；
• 分析师：王招华

公用环保

• 观点：火电板块已走过基本面和估值底部，环保板块关注天然气产供储销体系建设，LNG进口和非常规油气开发；
• 相关公司：华能国际、浙能电力、华电国际、国投电力、川投能源、黔源电力、深圳燃气；
• 分析师：王威

非金属建材

• 观点：环保治理严格，水泥供给边际改善，关注南方雨季后的价格走势，建议关注华新水泥、海螺水泥、万年青、山东药玻、鲁阳节能、中国巨石；
• 分析师：陈浩武

机械

• 观点：汽车电子快速发展，全球工程机械市场复苏，建议关注克来机电、三一重工、先导智能、杰瑞股份；
• 分析师：王锐

电子

• 观点：5G行业第三阶段规划发布，消费电子关注苹果新机行情，激光、半导体、基础元件等细分领域表现较好；
• 相关公司：三环集团、信维通信、顺络电子、东山精密、大族激光、蓝思科技、京东方A、立讯精密；
• 分析师：杨明辉

通信

• 观点：5G频谱许可方案即将发布，通信板块有望反弹，重点推荐烽火通信，关注中兴通讯、通宇通讯、飞荣达、光迅科技、中际旭创；
• 相关公司：星网锐捷、中新赛克、光环新网、恒为科技、海能达、科华恒盛、华力创通；
• 分析师：石崎良

计算机

• 观点：板块持股集中度较高，建议关注二线及前期滞涨标的，推荐云计算、新零售、信息安全等领域龙头；
• 相关公司：用友网络、广联达、泛微网络、天源迪科、新北洋、石基信息、美亚柏科；
• 分析师：美国平

零售

• 观点：消费趋势谨慎，关注黄金珠宝、奥莱、高端化妆品和购物中心业态，建议关注老凤祥、天虹股份、王府井；
• 分析师：唐佳睿

医药

• 观点：医保收入恢复较快增长，政策持续改革，推荐非药或消费属性公司，如益丰药房、大参林、爱尔眼科、长春高新、恒瑞医药、国药一致、康弘药业、云南白药、乐普医疗、安图生物、润达医疗；
• 分析师：林小伟

轻工

• 观点：废纸进口减少，国废价格上涨，成品纸价格维持高位，建议关注太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔、顾家家居、曲美家居、喜临门；
• 分析师：黎泉宏

中小盘

• 观点：禽类行业确定性高，关注圣农发展、民和股份、仙坛股份、益生股份；按摩椅板块调整后具备投资价值；
• 相关公司：西王食品、青岛金王、奥佳华、荣泰健康、蓝帆医疗；
• 分析师：刘晓波

新三板—教育

• 观点：新高考方案出台，推荐教育信息化龙头视源股份，关注职业培训、留学中介、早教等细分领域；
• 相关公司：三盛教育、百洋股份、开元股份、盛通股份、视源股份；
• 分析师：刘凯

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海外市场研究

主要观点

• 市场风格：市场风格切换持续，资金向蓝筹板块集中；
• 策略建议：建议利用市场短期企稳机会，调整仓位结构，关注高流动性蓝筹股；
• 分析师：陈治中

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分析师与评级体系

分析师信息

• 分析师列表：包括谢超、蒋俊阳、刘均伟、陈浩武、王锐、杨明辉、石崎良、美国平、林小伟、黎泉宏、刘晓波、刘凯等。

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；

• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；

• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%；

• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%；

• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；

• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

• 基准指数：A股主板为沪深300，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。

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说明与免责声明

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果差异；
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易；
• 分析师具有合法执业资格，独立、客观出具报告；
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，客户需自行承担风险；
• 报告内容可能因市场变化而调整，未经许可不得复制、转载或分发。

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光大证券简介

• 光大证券创建于1996年，是中国证监会批准的首批创新试点公司之一；
• 经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、基金代销、融资融券等；
• 研究所负责编写研究报告，以合法获取的信息为基础，但不保证其准确性和完整性；
• 报告仅向特定客户传送，未经授权不得使用或分发。

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