20230509-华创证券-中望软件-688083.SH-2022年报_2023年一季报点评_Q1恢复性增长_悟空平台已进入产品级研发_5页_776kb

中望软件（688083）2022年报及2023年一季报点评

本次报告总结如下：

公司基本信息

• 股票代码：688083
• 研究日期：2023年5月9日
• 当前股价：21001元（2023年5月8日收盘价）

业绩回顾

1. 2022年概况

   • 营业收入：601亿元，同比下滑286%
   • 归母净利润：亏损6.7亿元，同比下跌965%
   • 归母扣非净利润：亏损0.51亿元
   • 主要影响因素：宏观经济下行影响下游客户采购预算，疫情影响客户拓展与销售布局。

2. 2023年一季度

   • 营业收入：116亿元，同比增长3402%
   • 归母净利润：亏损0.18亿元
   • 归母扣非净利润：亏损0.51亿元
   • 现象：呈现“恢复性增长”，各市场均有高增长表现：
     • 国内商业市场：营收同比增长2368%
     • 国内教育市场：营收同比增长2808%
     • 境外市场：营收同比增长8345%

核心看点

1. 研发持续加大，坚持“All-in-One CAx”战略

   • 2022年研发投入达31亿元，同比增长56%。
   • 悟空平台进入“产品级研发阶段”，成果包括：
     • 面向民建领域推出合作子公司，中望BIM协同设计平台软件进入研发。
     • 持续优化CAD、CAE产品，推进参数化、渲染等核心能力提升。

2. 资本运作扩展业务领域

   • 2023年4月公告，以165亿元收购北京博超64.66%股权，完成合并。
   • 收购标的：北京博超，专注于电网、核电等行业电气设计平台、工程数字化服务。
   • 后续影响：增强公司对电力与电网领域的渗透，推动悟空计划在工程建设行业的落地。

投资建议

• 评级：推荐
• 归母净利润预测（2023-2025）：0.92亿/1.67亿/2.40亿元
• EPS预测（2023-2025）：1.06元/1.92元/2.77元
• 估值预测：
  • 市盈率：2888倍 → 199倍 → 110倍
  • 市净率：776倍 → 656倍 → 57倍
• 分析观点：
  • 随着经济活动恢复、国内外市场拓展，公司增长可持续，核心技术与发展前景值得看好。

风险提示

• 下游需求释放不及预期
• 行业竞争格局恶化
• 技术创新进展不确定

分析师信息

• 吴鸣远 | 证券分析师，上海交通大学硕士，曾任东方证券与兴业研究资深分析师
• 邓怡 | 财务分析师，厦门大学金融硕士，曾获新财富第六名、新麒麟最佳分析师五名
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