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中信证券固定收益部市场观察总结（2026年7月6日）

核心内容概览

中信证券固定收益部于2026年7月6日发布了关于当日债券市场和资金市场的观察报告。报告指出，当日债市整体情绪温和回暖，收益率多数下行，超长端债券表现尤为突出。资金市场保持均衡偏松态势，流动性净投放显著，主要回购利率小幅下行。此外，报告还提供了利率债和同业存单的二级市场成交情况，以及债市杠杆率的百分位数排名。

债券市场表现

1. 现券市场

• 整体趋势：今日债市延续暖意，超长端债券领涨。
• 市场情绪：周五尾盘央行宣布加量续作买断式逆回购，提振市场情绪。
• 收益率变化：
  • 国债（CGB）10年期活跃券收益率收于 $1.730%$，较昨日收盘变动-0.4Bps。
  • 国开债（CDB）10年期活跃券收益率收于 $1.789%$，较昨日收盘变动-0.3Bps。
• 期限利差：10年期与1年期债券的“10Y-1Y”期限利差有所走阔。

2. 利率债活跃券二级成交情况

• 涨跌幅说明：涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
• 超长债表现：超长债收益率在尾盘有所下降，但整体表现优于其他期限。

资金市场观察

1. 央行操作

• 逆回购操作：
  • 今日央行开展70亿元7天逆回购和10000亿元91天买断式逆回购。
  • 同时有1575亿元7天逆回购和8000亿元89天买断式逆回购到期。
• 流动性净投放：实现流动性净投放495亿元。
• 明日到期：明日将有695亿元7天逆回购到期。

2. 主要资金利率

• R001：加权利率收于 $1.39%$，较昨日变动+0.1Bps。
• R007：加权利率收于 $1.42%$，较昨日变动-0.6Bps。
• 整体趋势：资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

3. 回购成交量

• 银行间质押式回购（R）：成交量数据详见图表。
• 交易所回购（GC）：成交量数据详见图表。

债市杠杆率

• 衡量方式：采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位数排名。
• 当前水平：债市杠杆率处于70%经验上限以下，表明市场杠杆使用相对谨慎。

关键信息总结

• 债市情绪：市场情绪温和回暖，超长端债券表现强劲。
• 收益率走势：多数现券收益率下行，10年期国债和国开债活跃券收益率分别下降0.4Bps和0.3Bps。
• 资金面：央行加量续作逆回购，实现流动性净投放495亿元，资金面均衡偏松。
• 利率变化：R001和R007加权利率分别变动+0.1Bps和-0.6Bps。
• 杠杆率：债市杠杆率处于70%经验上限以下，市场杠杆使用相对谨慎。

数据来源

• 中国人民银行（PBOC）
• 中国债券信息网（China Bond）
• 中国货币网（China Money）
• iDeal
• Wind

联系方式

• 联系人：王川
• 电话：010-60836617
• 邮箱：wang_chuan@citics.com

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