德勤-2021年上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望_68页_2mb

2021年上半年全球及中国内地IPO市场回顾与展望

核心内容

2021年上半年，全球及中国内地IPO市场呈现出活跃态势，尤其在中美港三地表现突出。全球IPO融资额增长显著，主要受多国央行维持低息及宽松政策影响，同时各国经济复苏带动资本市场发展。中国内地和香港的新股融资额增长迅速，美国市场则因高通胀和经济复苏，IPO融资额及SPAC发行量均创历史新高。

主要观点

全球市场概况

• 多国央行维持低息环境并推出宽松政策，推动全球资本市场发展。
• 全球新冠病亡数超去年全年，G7同意捐赠10亿剂疫苗，但贫富国家疫苗鸿沟依然存在。
• 欧洲、中国和美国的燃料需求复苏推动油价上涨。
• G7对跨国公司设定最低15%的税率，防止避税行为。

中美市场动态

• 中美经贸谈判代表在5月底至6月初进行视频通话，释放积极信号。
• 美国计划在2021年底前完成第一阶段贸易协议的修订。
• 美联储提高对通胀预期，提前加息时间框架。
• 美国IPO市场表现稳定，纳斯达克与纽交所位居融资额前二，港交所位列第三。
• SPAC发行数量和融资金额远超历年水平，但监管收紧导致第二季度增长放缓。

中国内地市场回顾

• 2021年上半年中国内地IPO融资额增长，新股发行数量大幅上升，平均融资额下降。
• 新《证券法》和创业板试点注册制改革对A股市场形成利好。
• 科创板和创业板发行速度稳步上升。
• 上交所主板和深交所主板的平均市盈率分别为20-30倍和10-20倍，科创板和创业板市盈率更高。
• 2021年上半年前五大IPO融资额合计为424亿元人民币，较去年同期下降7%。
• 上市申请数量增加，审核通过率上升，但部分申请因文件不齐备中止。
• 中国内地新股市场融资额主要集中在制造业和消费行业，医疗及医药行业融资额略有下降。

香港市场回顾

• 香港新股融资总额上涨逾1倍，但数量下降。
• 主板平均市盈率超过上海主板，GEM仅录得1只新股上市。
• 香港新股市场融资额主要来自内地企业，占比达96%。
• 2021年上半年前五大新股融资额合计达1,298亿港元，其中三只来自新经济企业。
• 新股首日平均回报率上升至33%，高于2020年的17%。
• 香港主板以房地产和医疗及医药行业为主，GEM则以消费行业为主导。

美国市场与中国企业

• 中国企业赴美上市数量和融资额较去年同期大幅增长，达33只新股和90.5亿美元。
• 融资额前五大的企业集中于消费零售和TMT行业。
• 新股首日回报率显著高于去年同期，其中科技、传媒和电信行业表现突出。

关键信息

中国内地IPO市场

• 2021年上半年共18只新股上市，融资总额为1,707亿港元。
• 上交所主板融资额最高，达276亿港元（三峡能源），科创板和创业板融资额分别为71亿和49亿港元。
• 上市首日平均回报率分别为43%（主板）、171%（科创板）、263%（创业板）。
• 主板新股平均市盈率在10-30倍之间，科创板和创业板平均市盈率更高。
• 新股认购热情高涨，100%获得超额认购，平均超额认购倍数显著上升。

香港IPO市场

• 2021年上半年共46只新股上市，融资总额为2,097亿港元。
• 主板融资总额为1,794亿港元，GEM为303亿港元。
• 主板平均市盈率上涨至25倍，GEM平均市盈率下降至15倍。
• 新股融资额主要来自内地企业，占比达96%。
• 新经济企业主导市场，尤其是医疗及医药和TMT行业。

美国IPO市场

• 2021年上半年共50只新股上市，融资总额为2,191亿港元。
• 纳斯达克和纽交所分别以163只和50只新股位列前二。
• SPAC发行数量和融资金额远超历年水平，但第二季度增长放缓。
• 中国企业赴美上市数量和融资额增长显著，主要集中在消费和TMT行业。

市场趋势与展望

• 中国内地IPO市场预计2021年下半年继续增长，科创板和创业板发行数量继续攀升。
• 香港新股市场预计融资超过4,000亿港元，新经济企业及不同股权架构新股成为趋势。
• 全球IPO融资额增长，主要受益于宽松货币政策和经济复苏。

重要事件与政策

• 2021年1月，上交所发布《行业信息披露指引》，提升信息披露有效性。
• 2021年2月，证监会发布《股东信息披露指引》，加强监管。
• 2021年4月，证监会修订《科创属性评价指引》，明确科创板定位。
• 2021年6月，上交所发布《科创属性持续披露指引》，规范信息披露要求。
• 2021年2月，深交所主板与中小板合并，统一业务规则和运行模式。

德勤中国上市服务

• 德勤中国在2021年完成了多个港美上市项目，包括汇贤产业信托、福寿园、朗庭酒店投资、凤凰医疗、中国信达、中广核、宜人贷、新东方在线、中通快递、锦欣生殖医疗等。
• 德勤中国在生物科技企业IPO服务方面表现突出，包括华领医药、基石药业、信达生物、迈博药业、上海君实生物医药、康宁杰瑞生物等。

总结

2021年上半年，全球及中国内地IPO市场保持活跃，融资额和新股数量显著增长，尤其在中美港三地。政策支持、经济复苏及市场改革推动了新股发行和上市，新经济企业成为市场主导。德勤中国在多个IPO项目中发挥了重要作用，特别是在生物科技和房地产投资信托基金领域。未来，中国内地和香港新股市场预计将继续增长，而美国市场则因监管和经济环境变化呈现不同趋势。