20171217-中泰证券-农林牧渔行业第50周周报_畜禽价格上涨催化板块行情_关注动保个股机会_10页_1mb

农林牧渔行业第50周周报总结

【核心观点】

• 畜禽价格上涨：本周畜禽价格回暖带动农业板块反弹，尤其是生猪和鸡苗价格显著上涨。
• 生猪养殖板块：11月农业部生猪存栏持续低位，猪价维持坚挺，市场对明年初生猪养殖盈利信心增强，板块有望持续走强至明年一季度。
• 行业前景：国内生猪养殖业正处快速规模化阶段，未来五年将出现一批千万头级养殖企业，具备高成长潜力。
• 禽链表现：鸡苗价格季节性上涨，毛鸡价格也同步上涨，养殖场补栏情绪改善，支撑苗价高位运行。
• 动保板块：疫苗企业受益于养殖规模化加速，业绩增长显著，推荐生物股份等动保龙头。
• 投资建议：重点推荐正邦科技、牧原股份、海大集团、生物股份、隆平高科等，同时关注土地制度改革和玉米深加工政策带来的农业主题投资机会。

【主要观点】

畜禽价格与市场表现

• 猪价：12月瘦肉型猪价维持在14.89元/公斤，预计明年上半年均价在14.0元/公斤左右，价格区间在13.5-15.5元/公斤。
• 鸡价：鸡苗价格涨至3.33元/羽（+7.26%），毛鸡平均收购价涨至4.05元/斤（+8.29%）。
• 行业趋势：猪价上涨带动市场对明年通胀的预期，历史经验表明养殖板块在通胀预期下常有超额收益。

饲料与动保板块

• 饲料板块：龙头企业如海大集团、大北农、禾丰牧业等表现出强劲的业绩增速，尤其是猪料市场。
• 动保板块：疫苗企业受益于养殖规模化，生物股份销量持续高增长，中牧股份国改目标推动业绩提升，未来3-5年成长拐点已现。
• 饲料价格：育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格均微涨，进口鱼粉价格也有所上涨。

种子与种植业

• 隆平高科：三季报归母净利润同比增长60.18%，预收款项增长130%，预计下一销售季业绩持续高增长。
• 登海种业：同样受益于行业增长，种业市场前景广阔。
• 政策支持：农业政策如土地制度改革和玉米深加工政策为行业带来潜在机会。

【重点公司推荐】

【行业数据监测】

畜禽链

• 猪价：瘦肉型猪价维持在14.89元/公斤，仔猪价格下跌2.12%，母猪价格微跌0.06%。
• 鸡价：鸡苗价格上涨7.26%，毛鸡价格上涨8.29%。
• 存栏数据：11月生猪存栏微降0.10%，能繁母猪存栏下降0.60%。

饲料

• 配合饲料：育肥猪配合饲料微涨0.33%，肉鸡配合饲料价格稳定，蛋鸡配合饲料微涨0.35%。
• 进口鱼粉：价格上涨0.65%。

其他大宗类

• 玉米：国内现货价格上涨0.54%，期货价格上涨0.59%。
• 大豆：国内现货价格微跌0.03%，期货价格上涨0.90%。
• 小麦：国内现货价格上涨0.02%，期货价格上涨0.59%。
• 白糖：国内现货价格下跌2.89%，期货价格下跌1.99%。
• 食糖：NYBOT食糖主力合约下跌1.99%，南宁糖现货下跌2.01%。
• 水产品：海参、鲍鱼价格稳定，扇贝价格上涨14.29%，淡水鱼价格基本稳定。

【风险提示】

• 农业政策落地不达预期。
• 猪价、鸡价走势不达预期。

【投资评级说明】

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

【重要声明】

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