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畜禽价格周环比大涨，粮食安全获高度重视

核心内容概述

本报告分析了2021年1月2日当周畜禽养殖及农产品价格走势，同时指出政策层面对于粮食安全的高度关注。整体来看，生猪、肉鸡等主要畜禽价格周环比上涨，而玉米、大豆等主要农产品价格亦呈现上涨趋势。此外，农业板块整体表现弱于沪深300，但部分子板块如饲料和种业具备投资价值。

主要观点

畜禽价格走势

• 生猪价格周环比上涨5%，全国生猪价格为36.58元/公斤，猪肉批发价为45.4元/公斤，周环比涨2.9%。

• 2021年生猪出栏量预计为4.98亿头，同比增长6.8%，预计猪价将维持高位。

• 仔猪补栏热情持续上升，15公斤仔猪出栏价连续第七周上涨，涨幅达7.8%。

• 二元母猪价格小幅回落，50公斤二元母猪价格为4552元/头，较4月初高点回落23.2%。

• 预计12月主流上市猪企出栏价环比上涨3.7-4.4元/公斤，2021年1月出栏价环比涨2.5-2.9元/公斤。

• 白羽鸡产品价格周环比上涨0.84%，鸡产品主产区均价为9620元/吨。

• 黄羽鸡价格周环比大涨，快大鸡均价7.09元/斤，中速鸡均价7.05元/斤，土鸡均价8.42元/斤，乌骨鸡均价6.97元/斤，均实现周环比上涨。

• 圣农食品表现突出，公司通过降本增效和组织优化，实现食品业务快速增长。

粮食安全与政策支持

• 中央经济工作会议和中央农村工作会议高度重视粮食安全，中央一号文件可能再次强调该问题。

• 大豆、玉米、稻谷、小麦价格均有上涨基础，尤其大豆和玉米的全球库存消化殆尽，价格有望继续上行。

• 玉米库存消比处于2016/17年度以来最低水平，国内玉米价格中期看涨。

• 转基因玉米种子商业化逻辑不变，建议关注大北农、荃银高科、隆平高科、登海种业等标的。

• 小麦和稻谷价格温和上行，2021年小麦最低收购价较2020年提升1元/50公斤，小麦、稻谷与玉米比价处于历史低位，饲用替代性逐步显现。

• 苏垦农发将受益于粮价上涨，维持推荐评级。

关键信息

价格数据

• 玉米：现货价2665.1元/吨，周环比涨1.8%，同比涨38.9%。
• 大豆：现货价4442.11元/吨，周环比持平，同比涨26.9%。
• 豆粕：现货价3464.29元/吨，周环比涨3.7%，同比涨19.8%。
• 白羽鸡产品：价格周环比涨0.84%。
• 黄羽鸡：快大鸡均价7.09元/斤，周环比涨8.1%；中速鸡均价7.05元/斤，周环比涨7.5%。
• 小麦：现货价2471.11元/吨，周环比跌0.2%，同比涨3.2%。
• 稻谷：现货价4019元/吨，周环比跌0.06%，同比涨3.6%。

供需分析

• 全球玉米库消比：2020/21年度为25.0%，处于历史低位。
• 中国玉米库消比：2020/21年度为67.9%，较19/20年度下降4.2个百分点。
• 全球大豆库消比：2020/21年度为23.2%，处于14/15年度以来最低水平。
• 中国大豆库消比：2020/21年度为22.8%，较19/20年度下降1.7个百分点。
• 全球豆油库消比：2020/21年度为8.1%，环比上升1.2个百分点。
• 中国豆油库消比：2020/21年度为3.5%，较19/20年度下降0.3个百分点。
• 全球豆粕库消比：2020/21年度为3.6%，较19/20年度下降0.8个百分点。

行业动态

• 中央农村工作会议传递五大新信号，强调粮食安全。
• 农业行业配置：2020年3季末占比0.49%，低于标准配置。
• 农业板块估值：PE和PB处于历史低位，PB处于中值水平。
• 海大集团饲料品类齐全，穿越周期能力强，建议继续关注。
• 猪用疫苗景气度提升，政策利好兽用疫苗龙头。
• 大商所发布生猪期货合约规则，为行业提供新机遇。

风险提示

• 非瘟疫情失控
• 价格下跌超预期

总结

本报告指出，2021年畜禽价格整体上涨，特别是生猪和黄羽鸡价格显著上涨，同时政策层面高度重视粮食安全，推动大豆、玉米、稻谷、小麦等主要农产品价格上行。玉米和大豆库存持续下降，价格有望继续上涨，而转基因玉米种子具备投资价值。此外，圣农食品、苏垦农发等企业受益于价格上涨。猪用疫苗市场因政策利好而扩张，建议关注相关龙头企业。农业板块整体估值处于低位，具备投资潜力，但需警惕非瘟疫情和价格下跌风险。