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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖了多个行业的分析与展望，主要聚焦于Q4行业配置策略、市场情绪、资金流动、重点个股推荐、海外监管趋势及转债市场策略等方面。整体来看，市场处于震荡格局，资金开始布局转年高景气的行业，如新能源、半导体、军工等，同时关注困境反转行业，如旅游出行、传统汽车、猪肉和工业互联网。此外，重点关注了业绩表现、风险偏好变化及政策影响。

主要观点

1. Q4行业配置策略

• 延续高景气方向：新能源、半导体、军工、光伏等赛道，预计在2022年仍保持高景气，建议重点配置。
• 困境反转方向：旅游出行、传统汽车、猪肉、工业互联网等，可能在2022年出现较大变化，值得关注。
• 短期推荐：电力板块因超跌，成为短期交易标的。

2. 市场情绪与择时分析

• 择时信号：均线距离降至2.33%，低于3%的阈值，市场重回震荡格局。
• 风险偏好提升：9月宏观数据发布真空期，市场风险偏好有望提升；成交金额处于低位，反弹仍有可能持续。
• 长中短周期配置：长周期配置新能源和周期中上游，中周期配置周期中上游，短期关注电力板块。

3. 海外监管趋势

• 美国科技板块：市场对三季度GDP增速存在分歧，软件需求强于硬件，成长股估值压力小于价值股。
• 科技巨头监管：欧美司法机构主要关注平台垄断、隐私信息违规、应用商店抽成及金融业务监管。
• 中国互联网监管：重点关注数据安全、个人信息保护、未成年人防沉迷、平台互联互通、灵活就业权益及金融科技监管。

4. 德国储能市场

• 增长驱动力：表后市场主导增长，主要关注逆变器、电池厂商及零部件。
• 重点企业：德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、宁德时代、LG化学等。

5. 买方观点

• 预期收益率下降：寻找逻辑次优的细分领域，如生猪养殖、光伏、汽车及疫情受损个股。
• 关注低估值高成长：当前市场环境下，低估值高成长的个股更受青睐。

6. 银行与非银金融

• 系统重要性银行名单发布：附加监管温和，对银行资本压力不大，未来银行业绩增长预期向好。
• 重点推荐：招商银行、平安银行、宁波银行、杭州银行、邮储银行、江苏银行。
• 财富管理回暖：公募基金新发回暖，关注头部券商及第三方代销机构，如东方财富、同花顺、中金公司等。

7. 传媒互联网

• 完美世界：Q3业绩修复，关注新游上线表现，下调盈利预测。
• 东方财富：业绩弹性明显，上调盈利预测，维持买入评级。
• 互联网监管：加强网络综艺、电商直播、短视频等管理，关注腾讯、美团、网易、拼多多等。

8. 电子行业

• 同兴达：智慧工厂目标达成，切入半导体领域，上调盈利预测，维持买入评级。
• 中望软件：2D CAD产品价格上升，维持买入评级。

9. 通信行业

• 亿联网络：收入高增，凸显竞争力，维持买入评级。
• 广和通：营收与利润持续增长，未来成长动力强劲，维持买入评级。

10. 机械行业

• 全地形车：持续景气，关注春风动力。
• 中大排量摩托车：市场空间扩大，预计2025年达324.9亿元。

11. 环保公用

• 绿电板块调整：因能耗双控与电价上涨，市场存在滞胀预期。
• 重点推荐：华能国际、华润电力、华电国际、龙源电力、福能股份、三峡能源、吉电股份。

12. 商社与医药

• 科锐国际：灵活用工带动业绩增长，上调盈利预测，维持买入评级。
• 通策医疗：业务稳健，盈利提升，上调盈利预测，维持买入评级。

13. 转债市场策略

• 防御型配置：适度关注低价高估值转债，不将偏债型转债视为纯债。
• 行业景气度：围绕扣非归母净利润增速，把握景气轮动节奏。
• 重点推荐：盛虹、飞凯、仙乐、康泰、金田、白电、大参、杭银、九洲、南银等。

关键信息

行业表现

• 沪深300：4932.11，涨0.38%
• 中证500：7024.16，涨0.23%
• 中小盘指：4792.31，涨0.28%
• 创业板指：3276.32，涨1.88%
• 国债指数：189.75，涨0.01%

重点推荐个股

公司名称	调入时间
中兴通讯	20210401
劲嘉股份	20210501
东方财富	20210601
山东路桥	20210701
陕西煤业	20210801
先导智能	20210801
李宁	20210801
海尔智家	20210801
雪天盐业	20210901
中国电建	20210901
中国巨石	20210901
药明康德	20210901
伟星股份	20210901
浙商中拓	20210901
金地集团	20210901
中国国航	20211001
同兴达	20211001
维宏股份	20211001
云铝股份	20211001
华新水泥	20211001
森特股份	20211001
新亚强	20211001
中航重机	20211001
华荣股份	20211001
春风动力	20211001
中信博	20211001
阳光电源	20211001
宁德时代	20211001
华能国际	20211001
吉电股份	20211001
三峡能源	20211001
千味央厨	20211001
泸州老窖	20211001
三星医疗	20211001
迈瑞医疗	20211001
威高骨科	20211001
喜临门	20211001
美的集团	20211001
火星人	20211001
比音勒芬	20211001
招商银行	20211001

海外市场

• 香港恒生：25330.96，涨1.48%
• 道琼斯：35294.76，涨1.09%
• 纳斯达克：14897.34，涨0.5%
• 标普500：4471.37，涨0.75%
• 日经225：29068.63，涨1.81%
• 德国DAX：15587.36，涨0.81%
• 法国CAC：6727.52，涨0.63%
• 富时100：7234.03，涨0.37%
• 台湾：16781.19，涨2.4%

重点个股分析

• 完美世界：Q3业绩修复，关注新游表现，下调盈利预测。
• 东方财富：业绩弹性显著，上调盈利预测，维持买入评级。
• 亿联网络：收入高增，维持买入评级。
• 广和通：营收与利润持续增长，未来成长动力强劲，维持买入评级。
• 中望软件：2D CAD产品价格上升，维持买入评级。
• 通策医疗：业务稳健，盈利能力提升，维持买入评级。
• 科锐国际：灵活用工带动增长，上调盈利预测，维持买入评级。

风险提示

• 宏观经济风险：政策变动及经济预期影响。
• 政策风险：监管政策变化及市场预期调整。
• 公司业绩风险：部分公司业绩不及预期。
• 市场波动风险：权益市场波动及转债市场流动性变化。
• 信用风险：城投债及产业债信用风险事件频发。
• 系统性风险：市场整体下跌及黑天鹅事件。

总结

晨会集萃全面覆盖了多个行业及板块的分析与展望，重点推荐了新能源、半导体、军工、光伏、传统汽车、旅游出行、工业互联网等。同时，对市场情绪、资金流动、转债市场及海外监管趋势进行了深入探讨。在市场震荡环境下，建议关注业绩稳定、估值合理的行业及个股，以应对可能的市场波动。