20180723-东兴证券-通信行业周报_6月运营数据观察_移动4G用户增速重回高值_运营商格局悄然变化_9页_532kb

6月通信行业运营数据与市场观察总结

核心内容概述

本报告聚焦2018年6月通信行业的运营数据及市场动态，分析了三大运营商4G用户增长情况、行业投资策略、市场表现、行业新闻及公司公告等内容，为投资者提供了行业趋势与投资建议。

主要观点

• 4G用户增长回升：6月三大运营商4G用户数增长趋势有所回升，中国电信4G用户净增数量连续三月保持第一，显示其在4G市场中的竞争力增强。
• 5G商用临近，用户积累成为关键：随着5G商用的临近，用户数量将成为运营商之间竞争的重要资源，频谱资源发放将成为影响行业格局的重要因素。
• 通信板块表现强劲：通信指数上周上涨2.08%，在申万一级行业中排名涨幅第9，通信设备板块涨幅尤为突出，达到2.20%。
• 行业标准与技术发展：车联网标准体系指南发布，自动驾驶发展迎来新机遇；华为发布面向5G的新解决方案；国家电网推动5G在智能电网中的应用，显示5G技术正在向更多应用场景拓展。
• 投资组合建议：推荐光迅科技、光环新网、中际旭创、高新兴、亨通光电各占20%权重，形成均衡配置的投资组合。
• 风险提示：中美贸易战升级及运营商投资不及预期是主要风险因素。

关键信息

运营商6月用户数据

• 4G用户数方面，中国移动累计达6.77亿，环比增长0.75%；中国电信累计达2.17亿，环比增长2.68%；中国联通累计达2.03亿，环比增长1.39%。
• 中国电信4G用户净增数量连续三月第一，中国联通互联网卡用户增长乏力。

市场表现

• 通信指数：上周上涨2.08%，在申万一级行业中涨幅排名第9。
• 子板块表现：
  • 通信运营上涨0.93%
  • 通信设备上涨2.20%
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前五：远望谷（+7.54%）、科创新源（+7.18%）、路畅科技（+5.70%）、欣天科技（+2.81%）、广和通（+2.08%）
  • 跌幅前五：中兴通讯（-34.36%）、春兴精工（-34.34%）、波导股份（-25.74%）、澄天伟业（-20.27%）、新易盛（-19.81%）

行业新闻亮点

• 车联网标准发布：工信部与国家标准委联合发布车联网标准体系指南，为自动驾驶等新技术发展提供支撑。
• 华为获4G大单：华为拿下澳大利亚珀斯铁路4G系统建设与维护合同，金额约7亿元。
• 5G发展动态：
  • 中国5G资本支出预计达1.5万亿元，2025年用户数将达5.76亿。
  • 大唐移动完成5G三阶段核心网与基站室内测试，加快商用进程。
• 京东与唯品会合作：京东投资唯品会1.2亿美元，持股比例提升至6.8%。
• 阿里云与运营商合作：阿里云联合三大运营商全面提供IPv6服务，助力数字化转型。
• 小米与中移动合作：中移动确认投资小米IPO，双方寻求资源互补与协同效应。

投资策略

• 推荐组合：光迅科技、光环新网、中际旭创、高新兴、亨通光电，各占20%权重，形成多元化配置。
• 投资逻辑：基于5G商用临近及4G用户积累的重要性，关注具备技术优势和市场潜力的通信企业。

风险提示

1. 中美贸易战升级可能对通信行业带来不确定性；
2. 运营商投资不及预期可能影响行业整体发展速度。

重点公司公告

• 共进股份：控股股东股份质押比例较高，需关注股权结构变化；
• 中天科技：子公司中标储能项目，显示在新能源领域的布局；
• 中国联通：5月4G用户净增207万户，互联网卡用户增长放缓；
• 平治信息：半年度净利润预计增长112.62%-142.43%，业绩表现良好。

行业评级体系

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上），中性（介于-5%~+5%），看淡（弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避，根据相对收益设定。

总结

6月通信行业在4G用户增长、5G技术研发、标准体系建设等方面表现积极，显示出行业持续发展的潜力。市场整体表现优于大盘，通信设备板块涨幅显著，显示出技术驱动下的行业成长性。随着5G商用的临近，用户积累和频谱资源发放将成为影响运营商竞争格局的关键因素。投资方面，建议关注具备技术实力和市场前景的公司，同时警惕外部政策风险与行业投资不及预期的风险。