20180625-东兴证券-通信行业周报_5月运营数据电信4G增速第一_运营商格局变化静待观察_9页_964kb

通信行业周报总结（2018年06月25日）

核心内容

本周通信行业整体表现疲软，通信指数下跌10.78个百分点，排名市场后列。市场回顾显示，沪深300指数下跌3.85%，创业板指下跌5.60%，通信行业在市场中表现不佳，通信运营与通信设备子板块分别下跌8.01%和11.22%。

主要观点

• 运营商4G用户增长：5月三大运营商移动用户数分别为9.02亿、2.76亿、2.99亿，中国电信移动用户数增速最快，达1.94%。4G用户方面，中国电信连续两月净增用户数第一，达552万户，累计达2.1164亿户；中国移动4G用户数恢复增长，净增250.5万户；中国联通4G用户累计达2亿户，首次突破2亿大关。
• 市场竞争格局变化：尽管中国联通在4G用户增长上表现亮眼，但其依赖互联网卡的用户增长模式已出现放缓迹象，未来运营商竞争格局变化值得关注。
• 5G发展预期增强：中国5G资本支出预计达到1.5万亿元，到2025年5G用户数将达5.76亿，占全球总数的40%以上。华为发布eLTE-DSA解决方案，助力5G和能源物联网发展。
• NB-IoT商用进展：北京联通宣布NB-IoT正式商用，实现市区及郊区县城的双频覆盖，计划至2018年底开通近1万个NB-IoT基站。
• 行业标准与技术落地：车联网标准体系指南发布，自动驾驶迎来新机遇；国家电网推动5G在智能电网中的应用，重点在巡检、配电网监测等领域。
• 投资策略：本周推荐投资组合为光迅科技、光环新网、宜通世纪、高新兴、亨通光电，各占20%权重。
• 风险提示：包括中美贸易战升级、运营商投资不及预期等。

关键信息

5月运营商数据亮点

• 中国电信：移动用户数增速最快，达1.94%；4G用户净增552万户，连续两月第一。
• 中国联通：4G用户累计突破2亿户，但互联网卡带来的增长动力减弱。
• 中国移动：4G用户数恢复增长，净增250.5万户，累计达6.72亿户。

行业热点

• NB-IoT商用：北京联通实现NB-IoT双频覆盖，计划至2018年底开通近1万个基站。
• 5G发展预期：中国5G资本支出预计达1.5万亿元，用户数将达5.76亿，占全球40%以上。
• 技术发布：华为发布eLTE-DSA解决方案，助力构建泛在能源物联网。
• 政策支持：车联网标准体系指南发布，自动驾驶等新技术迎来发展机遇。
• 5G标准制定：第二版5G标准开始制定，重点聚焦物联网应用场景。

投资策略

• 推荐组合：光迅科技、光环新网、宜通世纪、高新兴、亨通光电，各占20%权重。
• 行业评级：看好通信行业，预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数收益率超过5%。

市场回顾

• 板块表现：通信指数周跌幅达10.78%，通信运营和通信设备子板块分别下跌8.01%和11.22%。
• 公司表现：涨幅前五为远望谷（+7.54%）、科创新源（+7.18%）、路畅科技（+5.70%）、欣天科技（+2.81%）、广和通（+2.08%）；跌幅前五为中兴通讯（-34.36%）、春兴精工（-34.34%）、波导股份（-25.74%）、澄天伟业（-20.27%）、新易盛（-19.81%）。

行业新闻

• 京东与谷歌合作：谷歌将向京东投资5.5亿美元，合作开发零售解决方案。
• 阿里云与运营商合作：阿里云联合三大运营商提供全面IPv6服务，计划5年内服务1000万家企业。
• 小米与中移动合作：中移动确认投资小米IPO，以实现资源互补和协同效应。
• 国家机器人创新中心：在沈阳揭牌，推动机器人产业协同发展。
• 大唐移动5G测试：提前完成5G三阶段核心网与基站室内测试，加快5G商用进程。

公司公告摘要

• 共进股份：控股股东汪大维和唐佛南合计质押股份占公司总股本15.14%。
• 龙宇燃油：一致行动人质押股份占公司总股本28.54%。
• 硕贝德：控股股东累计质押股份占公司总股本24.40%。
• 爱施德：神州通投资累计质押股份占公司总股本30.97%。
• 富春股份：公司股票停牌，拟不超过1个月。
• 中天科技：子公司中标储能项目，金额达1.45亿元。
• 中国联通：公布5月业务数据，4G用户净增207万户。
• 恒宝股份：钱京先生质押股份占其所持公司股份的99.88%。
• 恒信东方：孟宪民先生解押后质押股份占公司总股本18.95%。
• 东土科技：解除限售股份551,985股，可流通时间为2018年6月27日。
• 平治信息：预计2018年半年度净利润1.07亿至1.22亿元，同比增长112.62%-142.43%。

风险提示

• 中美贸易战升级可能影响行业投资和出口。
• 运营商投资不及预期可能影响行业增长和公司业绩。

分析师信息

• 杨若木：东兴证券通信行业分析师，拥有9年证券行业研究经验，专注于通信行业，曾获多项行业奖项。

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