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通信行业周报总结（2014年11月23日）

核心内容

2014年11月23日发布的通信行业周报指出，4G用户快速增长，运营商加速布局车联网，同时关注TMT行业的投资机会。报告强调了4G技术对通信行业的推动作用，并认为在互联网金融、车联网、金融支付、北斗行业、集成电路、无线设备及智能家居等领域存在显著的补涨和主题性投资机会。

主要观点

• 4G用户增长显著：10月份4G用户净增突破1450万户，移动电话用户结构向4G迁移，3G用户首次出现负增长。
• 车联网成为重点布局方向：中国移动推出4G车联网产品，包括车机和OBD，推动车联网市场发展，相关产业链公司如盛路通信、千方科技等已初现布局迹象。
• 运营商轻资产化转型：中国联通因铁塔公司成立和混合所有制改革，业绩增长潜力较大，被重点推荐。
• 金融支付行业加速发展：金融IC卡发卡量持续增长，预计2015年新增7.5亿张，相关企业如恒宝股份、东信和平、同方国芯、大唐电信等有较大业绩表现机会。
• 北斗行业应用扩展：海格通信等公司在北斗设备领域收入增长显著，智慧城市、智能交通等应用趋势明显，未来平台型和服务型公司值得关注。
• 无线设备与网络优化行业受益：4G用户增长带动了主设备商、配套设备商及网络优化行业的业绩释放，中兴通讯、世纪鼎利、大唐电信等公司值得关注。
• 智能家居进入上升期：行业开始向智能传感、智能分析等方向发展，东软载波、英唐智控等公司值得关注。

关键信息

推荐公司及评级

重点推荐逻辑

• 中国联通：轻资产化运营、混合所有制改革、业绩持续增长。
• 大唐电信：手机芯片、汽车电子芯片稀缺标的，金融IC芯片国产化，业绩有望超预期。
• 中兴通讯：业绩反转，受益于国内4G投资。
• 海格通信：北斗行业持续放量，卫星通信市场空间打开。
• 航天信息：金融支付产业快速成长，估值处于低谷。
• 世纪鼎利：传统业务景气，外延预期强烈。

车联网发展

• 中国移动推出4G车机与OBD产品，实现4G车内上网功能。
• 与德国电信设立合资公司，推动车联网解决方案。
• 与诺基亚签署框架协议，提供4G移动数据服务设备。
• 车联网将成为运营商流量经营的重要战场。

其他重点领域

• 信息安全：国家支持领域，同方国芯、大唐电信等公司受益。
• 无线设备：主设备商、配套设备商及网络优化行业业绩释放。
• 智能家居与智能传感：行业进入第一阶段上升期，未来市场空间广阔。

行业表现

• 行业评级为“推荐”，评级维持不变。
• 行业表现对比图显示近12个月趋势。

相关研究报告

• 《通信周报：微信电话助推运营商流量经营转型》
• 《通信周报：量子通信、5G渐行渐近》
• 《TMT三季报：整体业绩稳定增长，通信设备表现突出》
• 《通信周报:三季报落地，关注业绩确定向好及主题投资标的》
• 《通信周报:无线主设备业绩兑现明显，期待网优板块表现》

本周主要事件

• 中国移动推出4G车联网产品及服务。
• 首届世界互联网大会在乌镇召开，关注互联网发展与安全。
• 华为在eLTE领域取得进展，获得66份合同并开通20张商用网络。
• 中国银联与苹果达成合作，推动Apple Pay在国内市场发展。

分析师信息

• 马军：华创证券通讯行业首席分析师，曾任工信部电信研究院主任工程师，拥有丰富的行业研究经验。
• 樊鹏：研究助理，具有多年IT行业工作经验，曾在中国联通、BEA公司、中国电信等从事网络维护、产品研发及市场推广工作。
• 束海峰：华创证券通讯行业分析师，曾任职工信部电信研究院，具备较强的行业分析能力。

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明

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