20211107-国盛证券-机械设备行业周报_聚焦出口修复以及高景气锂电设备赛道_11页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业的Q4投资机会，分析了当前市场环境、行业趋势及重点推荐个股。SW机械板块本周上涨2.10%，表现优于沪深300指数的下跌1.35%。市场整体缺乏信息催化，板块性机会较少，个股机会突出。报告指出，应重点关注出口修复型公司、锂电设备高景气赛道、具备长期趋势与竞争格局优势的个股，以及新产品周期下业绩弹性爆发的公司。

主要观点

1. 出口修复型公司

• 捷昌驱动：线性驱动控制系统龙头，下游领域加速兑现，2022年业绩弹性大。
• 八方股份：电踏车电机龙头，欧美市场超高景气，Q3收入仍保持高速增长，2022年估值处于历史下限。

2. 锂电设备

• 先导智能：深度绑定宁德时代，整线交付能力受益海外扩产，2021年PE为86.3倍。
• 杭可科技：深度绑定LG，业绩低点已现，LG扩产在即，订单弹性大。
• 奕瑞科技：数字化X线平板探测器国产龙头，2021年PE为70.4倍。

3. 长期趋势与竞争格局

• 华测检测、怡合达、宏华数科、奕瑞科技等公司具备长期趋势、竞争格局及短期业绩增长确定性。

4. 新产品周期下的业绩弹性

• 天宜上佳：光伏热场业务成为第二增长曲线。
• 佳士科技：数字化焊接及工业焊接接力公司成长。
• 国茂股份：高端减速机及专用减速机持续放量。
• 柏楚电子：智能切割头放量超预期，焊接机器人运控系统值得期待。

重点推荐个股

行业趋势分析

自动化

• 国内工业机器人产量2.90万套，同比增长19.1%。
• 制造业持续高景气，建议关注国茂股份、欧科亿、埃斯顿、绿的谐波、奥普特、国盛智科、海天精工等。
• 克来机电：Q3将是业绩低点，值得关注。

激光

• 激光器价格下降推动激光切割渗透率与功率中枢提升。
• 国产激光器龙头锐科激光及激光切割系统龙头柏楚电子值得关注。

光伏设备

• 异质结成本国产化推进，HJT电池片成本有望接近PERC。
• 迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等公司为行业重点。

锂电设备

• 2021年9月新能源汽车销量35.7万辆，同比增长1.5倍。
• 全球动力电池产能有望超过1500GWh，建议关注先导智能、杭可科技、奕瑞科技等。

第三方检测

• 中长期制造业及消费升级推动检测需求增长。
• 行业集中度低，华测检测、广电计量、谱尼测试等公司具备增长潜力。

工程机械

• 2021年9月国内工程机械销量下降22.9%，但出口增长显著。
• 建议关注三一重工、恒立液压、中联重科、建设机械等。

油服

• 原油价格回升，全球油服作业景气回暖。
• 建议关注杰瑞股份，受益国内能源自主及北美存量市场替代。

风险提示

• 疫情持续扩散
• 基建投资不达预期
• 制造业周期性下滑风险

附录

相关研究

1. 《机械设备：Q4四大投资方向展望以及个股梳理》2021-10-31
2. 《机械设备：把握Q3高增品种以及估值切换下核心个股》2021-10-24
3. 《机械设备：板块Q3业绩前瞻，把握高增品种》2021-10-17

图表目录

• 图表1: 主机厂挖机月度销量 (万台)
• 图表2: 各主机厂商市场份额变化
• 图表3: 小松挖机单月开机小时数
• 图表4: 国内工业机器人产量（万台）
• 图表5: 伯朗特注塑机用机械手销量
• 图表6: M1同比增速
• 图表7: 工业企业：营业收入利润率：累计值
• 图表8: 国内新能源车销量（万辆）
• 图表9: 国内锂电池装机量（MWh）
• 图表10: 市场与机械板块估值变化：PE
• 图表11: 市场与机械板块估值变化：PB
• 图表12: 核心公司本周涨跌幅及最新估值