锂电设备行业深度报告_锂电产业政策利好频现_高端设备需求_18页_1mb

机械设备行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于锂电设备行业，分析其在新能源汽车政策推动下的增长潜力与市场格局。随着新能源汽车及动力锂电池产业的快速发展，锂电设备市场进入高速增长期，预计未来几年将实现显著的市场规模扩张。同时，国产设备在技术进步和成本优势下逐步实现进口替代，成为行业发展的主要驱动力。

主要观点

• 新能源汽车政策驱动：国家政策支持新能源汽车发展，推动动力锂电池需求快速增长，带动锂电设备市场扩张。
• 行业集中度提升：锂电设备市场呈现分段竞争格局，前中段设备市场集中度高，后段设备市场因定制化程度高而竞争激烈，但自动化需求逐步放量。
• 国产设备优势明显：国产锂电设备成本仅为进口设备的30%-50%，且国产化率逐年提高，未来有望进一步提升。
• 并购整合加速：行业并购整合加快，大型设备厂商通过并购提升市场占有率和产品线，推动行业集中度提升。
• 自动化升级趋势：随着锂电池制造工艺的升级，自动化设备需求不断增长，尤其是后段设备的自动化水平提升。
• 重点公司推荐：报告重点推荐先导智能、赢合科技、星云股份和科恒股份，认为它们在核心技术、客户资源和市场拓展方面具有明显优势。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

市场规模预测

• 动力锂电设备：预计2017-2020年新增国产动力锂电设备市场需求累计将达405.8亿元，实际市场规模上千亿。
• 消费锂电设备：预计2020年新增市场规模约45亿元。

重点公司分析

赢合科技（300457.SZ）

• 整线解决方案：公司率先推出整线运营方案，客户粘性增强。
• 业绩增长：2016年营收增长132.90%，净利润增长136.89%。
• 订单增长：上半年与国能等客户签署订单超4亿元，下半年有望突破。
• 投资计划：非公开发行股票募集资金用于产线建设，预计提升市场竞争力。
• 投资建议：维持强烈推荐评级，预计2017-2019年备考净利润分别为2.81、3.94、5.09亿元，对应PE分别为37X、26X、20X。

先导智能（300450.SZ）

• 大订单保障：与珠海银隆签署11亿大订单，未来可能收获更多订单。
• 客户拓展：主要客户包括CATL、比亚迪、松下等，未来有望切入特斯拉产业链。
• 并购泰坦新动力：收购泰坦新动力，拓展后段设备业务，提升整线能力。
• 投资建议：预计2017-2019年备考净利润分别为6.5、8.6、11.0亿元，对应PE分别为39X、30X、23X。

星云股份（300648.SZ）

• 检测设备领先：公司是国内领先的锂电池检测系统供应商，产品精度和稳定性处于国内领先水平。
• 客户资源丰富：主要客户包括宁德时代、比亚迪等，客户粘性较强。
• 多元化拓展：积极拓展锂电自动化组装线、风光储智能电站等新市场。
• 投资建议：预计2017-2019年净利润分别为0.8、1.1、1.6亿元，对应PE分别为40X、29X、20X。

科恒股份（300340.SZ）

• “设备+材料”双轮驱动：公司从稀土发光材料转型至锂电正极材料及设备制造，形成双轮驱动。
• 并购浩能科技：收购浩能科技，完善前段设备产业链，增强市场竞争力。
• 高端产能释放：英德基地投产，新增高端三元产能，推动毛利率提升。
• 投资建议：预计2017-2019年净利润分别为1.8、2.5、3.5亿元，对应PE分别为26X、19X、14X。

风险提示

• 新能源汽车产销量不及预期。
• 企业并购整合进度不及预期。