20180925-天风证券-机械设备行业研究周报_动力锂电四大技术趋势_投资机会在哪里__25页_3mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于动力锂电行业的四大技术趋势及其对设备需求的影响，同时分析了工程机械、油服设备、半导体设备及新能源汽车设备等子行业的发展情况和投资机会。

主要观点与关键信息

1. 动力锂电技术趋势与投资机会

• 电池封装方式多样化：目前电池厂普遍采用方形、圆柱、软包三种路线，尚未出现绝对占优方案。软包电池在中段成型和组装环节对设备提出新需求，但卷绕工艺仍适用。
• 整线解决方案成为趋势：整线并非伪概念，能够满足电池厂商对自动化的需求，有助于设备商提升市场占有率。重点推荐具备整线能力的先导智能、赢合科技。
• 高镍正极材料需求激增：高镍正极对生产环境要求高，单位投资金额大。预计2018-2020年国内三元电池需求将分别达到27.5、52.2、88.6GWh，对应三元材料需求分别为5.51、10.43、17.73万吨。重点推荐百利科技，关注光华科技。
• 锂电池回收逐步规范化：梯次利用目前较为成熟，经济性优于铅酸电池。元素回收随着三元电池报废量增加将逐步发展。关注天奇股份、光华科技。

2. 工程机械行业

• 销量持续增长：8月挖机销量11,588台，同比增长33%；1-8月累计销量142,834台，同比增长56.2%。国产市占率持续提升，CR4=60%、CR8=82%。
• 大/中挖增速高于小挖：1-8月大/中/小挖销量同比增速分别为64.4%、71.5%、42.1%。预计2018、2019年销量分别达到19万和20万台。
• 环保政策推动更新需求：环保政策趋严，推动大挖销量增长，提升行业毛利率。关注三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械，关注艾迪精密。

3. 油服设备行业

• 油价回暖，行业复苏：国内页岩气开发任务压力大，叠加中石油、中海油加大勘探力度，预计下半年油服行业需求将持续增长。
• 国产设备具备竞争力：重点推荐杰瑞股份，关注中曼石油、安东油田服务。

4. 半导体设备行业

• 国产化进程加速：中芯国际14nm FinFET技术取得突破，国产设备已进入28nm生产线，部分进入14nm生产线。重点推荐晶盛机电、北方华创，关注长川科技、至纯科技。

5. 新能源汽车及锂电设备

• 新能源乘用车快速增长：8月销量8.2万辆，同比增长59.6%；1-8月累计销量50.5万辆，同比增长105.3%。特斯拉落户上海带动50万辆增量，LG化学启动南京扩建项目，CATL大规模招标开启。
• 国产设备获得国际订单：赢合科技中标LG化学数码锂电订单，未来有望获得其动力锂电订单。重点推荐百利科技、诺力股份、赢合科技，受益标的包括天奇股份、璞泰来。

风险提示

• 上游资源品/油价下跌
• 重点公司业绩不达预期
• 基建投资大幅下滑
• 重大政策变化
• 美国对华增加关税影响国内投资情绪

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

重点关注公司

• 核心组合：三一重工、杰瑞股份、中国中车、浙江鼎力、恒立液压、克来机电、日机密封、百利科技
• 重点组合：先导智能、赢合科技、锐科激光、徐工机械、诺力股份、建设机械、晶盛机电、杰克股份、华测检测、新筑股份、长川科技、埃斯顿、璞泰来、弘亚数控
• 关注公司：至纯科技、光华科技

投资建议总结

• 关注具备整线能力的先导智能、赢合科技
• 关注高镍正极加工设备及集成供应商百利科技
• 关注锂电回收市场中的天奇股份、光华科技
• 持续关注三一重工、恒立液压、徐工机械等工程机械龙头
• 关注杰瑞股份、晶盛机电、北方华创等油服与半导体设备厂商

结论

动力锂电行业在技术革新和市场需求推动下，对设备提出了更高要求，整线自动化、高镍正极加工设备及锂电回收技术成为投资重点。同时，工程机械行业在环保政策和基建需求推动下持续增长，油服设备和半导体设备行业也迎来发展机遇。整体来看，机械行业具备良好的投资前景，需关注政策导向和市场需求变化。