计算机行业2021年策略展望：估值驱动转向业绩驱动，计算机板块把握顺周期行情-20201222-东兴证券-61页_3mb

2021年计算机行业策略展望总结

核心内容概述

2021年计算机行业将从估值驱动转向业绩驱动，行业迎来新的发展机遇。在政策支持、数字化转型加速以及疫情后经济复苏背景下，信创、医疗信息化和信息安全等领域表现突出，具备较高的业绩确定性和增长潜力。

投资看点

• 信创板块：疫情导致业绩递延，2021年有望迎来业绩落地，成为重点布局方向。
• 信息安全：安全底座+云化转型，行业空间有望打开。
• 医疗信息化：预计2021年将接续高景气，制造戴维斯双击窗口。
• 互联网行业：关注AIOT及腾讯新文创战略推进。

行情回顾与市场表现

• 2020年计算机板块呈现“前高后低”走势，年初至今累计涨幅为15.77%，整体跑输主要指数。
• 计算机行业PE（TTM）为64倍，略高于过去十年估值中枢，但处于历史较低分位，安全边际较高。
• 2020Q3计算机行业营收同比增长1.95%，归母净利润同比下降32.59%，受疫情影响显著。

顺周期行情与业绩驱动

• 随着疫苗上市和经济复苏，2021年计算机行业将由估值驱动转向业绩驱动。
• 推荐关注：信创产业链、医疗信息化、信息安全、云计算、工业软件、5G设备等板块。

信创产业分析

• 定义与背景：信创是信息技术应用创新，涵盖从IT底层基础软硬件到上层应用软件的全产业链。
• 市场空间：2020年中国自主可控市场规模达1.05万亿，预计2025年增长至1.3万亿。
• 主要领域：操作系统（中国软件、诚迈科技）、中间件（东方通、宝兰德）、数据库（武汉达梦、南大通用）、CPU（龙芯、飞腾、海思、海光、兆芯）、服务器（神州数码、浪潮信息、中科曙光）、存储（同有科技、易华录、紫晶存储）、固件&GPU（卓易信息、景嘉微）等。

信息安全行业分析

• 市场潜力：2018年中国信息安全市场规模为495.2亿元，同比增长20.9%，增速远超全球。
• 云安全发展：随着云计算普及，云安全需求上升，预计2021年中国云安全市场规模将达115.7亿元，年均增长率45.2%。
• 重点公司：启明星辰、深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、山石网科、三六零等。

医疗信息化行业分析

• 行业背景：医疗信息化企业β属性强，受政策影响显著。
• 政策推动：国家医保局成立、DRG/DIP试点推进、电子病历分级评价等政策推动行业高景气。
• 市场空间：预计2020-2025年中国医疗信息化市场规模CAGR为9.73%，达1288.2亿元。
• 重点赛道：电子病历、DRGs、互联网医疗。
• 重点公司：卫宁健康、创业慧康、久远银海、万达信息等。

行业逻辑与投资建议

• 行业逻辑：数字化转型推动信息安全需求，云安全成为发展重点。
• 投资建议：关注业绩确定性高的企业，尤其是信创产业链、医疗信息化、信息安全、云计算等方向。
• 推荐标的：卫宁健康、创业慧康、东软集团、思创医惠、启明星辰、深信服、安恒信息等。

总结

2021年计算机行业将迎来业绩驱动的行情，重点布局信创、医疗信息化和信息安全等领域。随着政策红利释放、数字化转型加速和疫情后经济复苏，行业将进入新的增长阶段。建议投资者关注具备技术优势和政策受益的公司，把握顺周期行情带来的投资机会。