20230701-华创证券-有色金属行业周报_低库存支撑金属价格_19页_1mb

有色金属行业周报总结(2023年6月26日-7月1日)

主要观点

• 铝土矿开采受限：河南地区受复垦要求影响，铝土矿产量减少，可能导致氧化铝减产。云南电解铝复产加速，增加区域需求。低库存支撑金属价格，尤其是铜和铝，尽管美国GDP超预期数据缓解衰退担忧，但市场加息预期升温影响大宗商品。
• 新能源金属：稀土永磁需求因工业机器人政策（如北京机器人产业方案）增长，支持工业机器人的机电系统。
• 风险：美国通胀、海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期。

公司动态

• 鼎胜新材：收购Slim铝业100%股权，完善欧洲产业链，提升铝制品生产能力。
• 盛达资源：采矿权新立申请获建议同意，推进探转采进程，加强资源控制。
• 盛屯矿业：收购股权以拓展铜产业链，投资新材料公司，强化资源和材料一体化战略。

股票推荐

• 推荐标的：铝产业链中的天山铝业、神火股份、新疆众和（火电铝稳定生产）；锡业股份（供给刚强，受益新能源需求）；黄金股如中金黄金、盛达资源（美元信用弱化中长期趋势）；锂电材料如华友钴业、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业（库存去化和新能源车恢复）。
• 贵金属重点关注广晟有色和银泰黄金。

风险提示

• 宏观风险：美国通胀、海外经济衰退、国内经济复苏不及预期。
• 金属价格波动：供需变化和库存水平影响资产价格韧性。