20240218-华创证券-有色金属行业周报_美国经济数据摇摆_海外金属价格跟随震荡_19页_1mb

有色金属行业周报（2024年2月18日）总结

工业金属

• 美国经济数据与金属价格: 美国1月CPI同比增长3.1%，超预期，零售数据环比下降0.8%，导致美联储降息预期推迟至2024年6月。美国经济数据摇摆，海外金属价格震荡。短期通胀粘性和就业韧性使降息波折，但全年降息概率高，贵金属确定性大。
• 铜供需情况: 智利Codelco 2023年铜产量下滑至1325万吨，面临老龄化、品位下滑和ESG限制，预计2024年产量回升至1353万吨。但矿山干扰事件频发，可能使2024年铜供需从略过剩转为略紧缺。洛阳钼业KFM项目1月铜产量超预期，达14万吨，公司产能将提升至52万吨以上，看好其成长性。

新能源金属及小金属

• 稀土与锡市场: 2024年第一批稀土配额增速降至6%，稀土集团格局集中（北方稀土占70%轻稀土，中国稀土占30%）。缅甸佤邦全面征收锡精矿实物税，叠加减产影响，锡供应收缩预期强。
• 公司动态: 盛新锂能签订锂精矿采购协议，向Pilbara采购2024-2026年锂精矿，锁定上游资源，提升经营稳定性。

股票推荐

• 电解铝: 持供给端受限、需求敏感的铝标的，如神火股份、天山铝业、新疆众和。
• 贵金属: 全年确定性高，推荐银泰黄金，关注山东黄金、赤峰黄金。
• 其他: 锡板块龙头锡业股份，锑价相关湖南黄金、华锡有色，铜矿成长西部矿业。

风险提示

• 美国通胀超预期、海外经济衰退、国内经济复苏不及预期。

摘要
- 报告分析美国经济数据对金属价格影响，焦点在铜供需变化和公司产能提升。
- 推荐相关股票，并强调小金属供应端扰动。