20230918-宏源期货-有色金属周报（电解铜与电解铝及氧化铝）_价格处于高位抑制下游国庆节前备货意愿_关注美联储及英国与日本9月货币政策会议_34页_4mb

宏源期货有色金属周报摘要（2023年9月18日）

电解铜：海外通胀预期降支撑美元、国内供给偏紧(进口矿环比增)但消费疲软，建议观望试空沪铜主力合约。

电解铜分析

供需

• 价格：高位抑制备货意愿；需求端：电力订单有所恢复，线缆订单增长有限，漆包线订单不足，导致kit铜杆厂按需备货，库存略有下降，产能利用率上周上涨。

宏观 & 政策

• 美联储：通胀预期降温，或暂停加息，但原油供给（OPEC+）和地区货币政策（如欧洲、日本）继续加基、油价上涨；美国零售销售改善及金融数据向好增加粘性。
• 国内政策：LPR与央行政策影响观察。
• LME：铜价差近远月负值，库存积累，美金非商业仓位比降低。
• 库存：国内社会库存小幅增加，保税区进口增加受到海关影响。

投资策略

• 电解铜：预计价格回落，关注支撑66，000-68，000元，压力38，500美金。

氧化铝

供需

• 供给：山东某厂检修，影响产能，河南受限，进口矿增加；需求端：政策预期宽松、山西等地区复产预期、广西新增产能逐步释放。

市场

• 基差：负但虚值。

策略

• 观望基差操作：国内产量环比小幅增加。

电解铝

供需

• 库存：社会库……可持续方向。.
• 基差：
• 进口窗口：降温，国内电解铝产量预期增加，库存小幅上升。
• 需求：供给侧冲突，消费淡季，新订单不足影响“金九银十”。

策略

• 区间震荡操作：关注支撑品种风险提示。

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  title: 宏源期货研究所 | 有色金属周报摘要
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