20230701-国金证券-能源金属周报_人形机器人有望拉动稀土永磁新需求_16页_1mb

金属与能源行业周报（6月26日-7月1日）分析总结

一、锂行业分析

• 价格动态：碳酸锂和氢氧化锂价格本周大幅下跌（环比下降192%和281%），库存有所下降，但下游需求接受度不高，市场处于博弈阶段。
• 需求端：Model 3改款或将推动磷酸锰铁锂电池放量，7月排产环比提升10%，预计Q3需求逐步恢复。
• 供给端：锂辉石价格下降，库存减少，随着需求回暖，锂价自5月反弹，预计Q3价格仍将坚挺，但后续可能因供给释放缓慢而回调。
• 事件与建议：天华新能终止协议不影响公司锂精矿权益；建议关注永兴材料等自主可控企业及资源自给率高的天齐锂业。

二、钴镍行业分析

• 电解镍：现货价格大幅下降，下游需求偏好度提升，不锈钢、新能源回暖缓慢。
• 硫酸镍：止跌企稳，部分企业因订单回暖调涨，前驱体需求带动市场回升。
• 电解钴：价格微涨，但磁材及合金需求不振，成交疲软。
• 投资建议：看好华友钴业，锂电中上游企业。

三、稀土与小金属分析

• 稀土：氧化镨钕价格大跌，氧化镝铽价格上涨；钕铁硼价格环比跌幅超80%，但人形机器人对高性能钕铁硼需求预估或达2-4万吨，长期增长空间广阔。
• 小金属：锗价格受成本压制承压，锑价震荡。建议关注云南锗业、华钰矿业。

四、综合市场动态

• 宏观数据：沪深300指数涨0.9%，有色金属板块跑赢大盘，涨幅达18%。
• 个股表现：大地熊等4股涨幅超10%，但多为周线扰动；锂钴等板块触底反弹逻辑未变。
• 投资逻辑：新增解读提锂技术、新矿勘探、高价格反噬需求。

五、风险提示

• 需求不及预期、价格博弈加剧、政策落地节奏不确定。