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利元亨公司业绩快报分析总结

关键业绩指标

• 2023前三季度：收入同比增加44.32%至42亿，归母净利润同比减少94.32%至0.16亿，扣非后净利润同比减少98.71%至0.03亿；Q3单季收入同比增26.41%至15亿，归母净利润同比降58.19%至0.48亿。

核心观点

• 业绩实现扭亏为盈，降本增效效果显著。
• 环比盈利能力持续改善，毛利率环比提升16.3个百分点，净利率环比提升0.72个百分点。
• Q3期间费用率同比下降11.0个百分点，其中销售、管理、研发费用率均有下降。

业务拓展

• 锂电设备持续优化，涂布机与叠片机技术领先地位突出。
• 新能源汽车零部件、光伏设备逐步布局，已有客户订单。
• 智能仓储领域与华为达成战略合作。

订单情况

• 在手订单合同负债增长957%，但考虑产能过剩及下游开工率影响。

投资建议

• 调低2023-2025年收入预测分别为63.13亿、78.60亿、88.28亿，净利润分别为0.71亿、2.73亿、3.87亿。
• 予目标价4420元，维持“增持-A”评级。

风险提示

• 电池扩产不及预期、新客户开拓缓慢、市场竞争加剧等是主要风险点。