20230829-东吴证券-利元亨-688499.SH-2023年半年报点评_Q2扭亏为盈_锂电_光伏设备双轮驱动_6页_545kb

报告摘要

公司概况: 利元亨（688499）专注于锂电和光伏设备领域，2023年半年报显示公司业绩有所改善。
财务表现: 2023年上半年营收273亿元，同比增长57%，但归母净利润-3亿元，同比下降119%。Q2单季扭亏为盈，净利润为0.4亿元。毛利率下降至27.1%，净利率-12%。
业务驱动: 锂电和光伏设备双轮驱动，锂电收入增长但竞争加剧导致毛利率降低；光伏领域推进HJT技术布局。
订单与风险: 截至Q2末合同负债178亿元，存货343亿元，经营性现金流净额-68亿元，估计2023年新签订单80-100亿元。风险包括下游扩产不及预期和研发进展慢。
评级: 东吴证券维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润17亿、25亿、33亿元，当前动态PE为31倍、21倍、16倍。

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