20260121-开源证券-美丽田园医疗健康-02373.HK-港股公司信息更新报告_2025年业绩高增_内生+外延重塑美业价值新空间_3页_530kb

报告摘要

美丽田园医疗健康是一家专注于医疗美容和健康领域的港股上市公司，近期发布正面盈利预告，预计2025年净利润同比增长不低于34%。公司凭借“内生+外延”双轮驱动战略，持续拓展业务版图，提升运营效率，并通过数字化转型增强竞争力。

业绩增长强劲：公司预计2025年收入不少于30亿元（同比增长16%及以上），经调净利润不低于3.8亿元（同比增长40%及以上），展现出良好的增长势头和盈利能力。
战略路径清晰：公司提出“超级品牌、超级连锁、超级数字化”战略，旨在重塑美业价值新空间，提升品牌影响力和市场占有率。
外延扩张成效显著：公司成功收购贝黎诗、奈瑞儿、思妍丽等品牌，实现“三强聚合”格局，门店数量突破734家，覆盖456家一线及新一线城市。
内生增长动力足：公司聚焦高线城市女性“悦己消费”需求，推动同店收入增长，同时加强高毛利医疗业务能力，提升整体净利率。
估值合理，评级维持：公司2025-2027年归母净利润预测为3.42/4.36/4.91亿元，EPS分别为1.36/1.73/1.95元，当前PE为18.0倍，维持“买入”评级。

指标	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入	21.45	25.72	30.07	39.89	42.57
YOY (%)	31.2	19.9	16.9	32.7	6.7
净利润	2.16	2.28	3.42	4.36	4.91
YOY (%)	109.2	5.9	49.6	27.5	12.8
毛利率 (%)	45.6	46.3	47.7	47.4	48.1
净利率 (%)	10.7	9.8	12.3	11.9	12.5
EPS（摊薄）	0.9	0.9	1.4	1.7	2.0
P/E（倍）	28.5	26.9	18.0	14.1	12.5
P/B（倍）	7.2	6.1	4.5	3.3	2.5