机械设备行业24年中期策略：利润弹性的三条主线-240610-华泰证券-42页_2mb

新华泰研究：机械设备2024年中期策略：利润弹性三条主线

核心摘要

华泰研究团队发布机械设备行业“2024年中期策略报告”，提出在“逆全球化”背景下，供应链安全成为主旋律，机械设备行业呈现三大投资主线：通过周期洗礼后供给稳定、降本提效及新产品、新区域拓展。报告认为，在行业性需求不确定性及产能充足情况下，企业利润弹性仍可期待。

重点推荐与投资机会

🛠️ 工程机械：国内需求筑底、海外需求望2025年释放

1. 国内：4月挖掘机销量连续三个月正增长📉，2024年5月销量同比增长近19%。受益于大规模设备更新政策及地产政策组合拳，需求韧性支撑行业回暖。
2. 海外：2024年全球GDP超40%国家大选影响需求，预计2025年大选落地后需求向上。出口占比提升，海外市场星辰大海。
3. 重点公司：海天精工、纽威数控、科德数控、埃斯顿、杭叉集团、安徽合力、杰克股份等。

⚓️ 船舶海工：供给侧出清后需求稳健增长

1. 船舶产能扩张受限于政策，供给端刚性增强。
2. 油船、LNG船需求显著提升，国海工企业产能收缩。
3. 绿色转型加速，全球海上油气投资上行趋势明显。

🤖 新兴产业：技术迭代与应用落地带来弹性

1. 人形机器人：大模型助力实现电池分拣、长距离行走。
2. 光伏/锂电设备：锂电设备出海加速，光伏设备关注2024年订单出清。
3. 氢能设备：绿氢项目陆续落地，2024年电解槽需求高增。
4. 3C设备：消费电子产业链触底回升，面板/XR设备受益。

📊 关键数据与观点

• 主力推荐公司与目标价：

  • 海天精工：目标价3401元，买入评级。
  • 纽威数控：目标价2443元，买入评级。
  • 科德数控：目标价8351元，增持评级。
  • 杰克股份：目标价358元，买入评级。

• 投资策略：围绕三条主线配置优质企业：供给端稳定的行业龙头、降本提效能力强的企业、擅长拓展新产品或新区域的企业。

🔔风险提示：工业复苏不及预期、原料价格波动、国际贸易紧张、新能源产业政策变动等。