机械设备行业：5月挖机内销再超预期，关注内需边际变化-240610-广发证券-19页_1mb

机械设备行业投资策略周报总结

一、核心观点

• 当前机械行业呈现利润修复迹象：4月规上工业企业利润同比增长40%，1-4月累计增长43%；企业营收增速加快，通用设备、电子等制造业利润增长显著，消费品行业利润增速亦有改善。
• PMI数据显示5月景气度回落，制造业PMI降至49.5%，但大型企业仍保持扩张，中小型企业仍承压。
• 建议重点关注三大方向：长周期景气行业、国产替代与新兴产业、周期复苏与低估值资产。此外，需关注宏观经济波动与原材料价格因素引发的风险。

二、行业建议

1. 长周期景气行业：船舶海工、铁路设备等。推荐中国船舶、中国动力、三一重工、徐工机械、恒立液压。
2. 面向未来的资产：工业母机、半导体设备、风电及机器人龙头。推荐海天精工、纽威股份、慧通数控、东威科技、骄成超声、绿的谐波、鸣志电器、奥特维等。
3. 周期复苏品种：通用自动化、风电、光伏及工程机械龙头。推荐安徽合力、杭叉集团、国茂股份、三一重工、风电产业链标的、浙江鼎力、艾迪精密等。

三、中观数据亮点

• 工程机械：5月挖机销量同比增长60%，国内增长29%，出口下降明显；装载机销量环比大增。
• 风电光伏：招标量回升，订单同比降幅收窄；硅料价格下行有望提振装机量，海风“平价化”趋势持续。
• 自动化与机器人：工业机器人、叉车销量同比较快增长，产业链积极布局。

四、风险提示

• 宏观经济波动影响机械需求；
• 原材料价格波动压制企业盈利；
• 外汇汇率变化与去产能节奏不及预期风险。

（注：所有数据及观点源自原报告，如需具体买入逻辑、数据来源或下沉分析请继续查看完整报告）