20240825-华安证券-债市技术面周报（8月第4周）_近期机构行为的3点变化_14页_1mb

债市技术面周报（8月第4周）分析总结

本周债券市场技术面呈现整体下行趋势。利率曲线各期限收益普遍下降，收益率下行幅度从4bp到9bp不等，显示债市成交缩量及机构行为变化。

杠杆与久期策略热度双降，银行间债市杠杆率降至107.09%，较前一周下降0.51个百分点。中长期债券型基金久期中位数也出现下滑，利率债基久期（含杠杆）降至343年。

资金面偏紧，DR001和DR07利率上行至180%以上和185%以下，多家机构资金融出下降，但券商净融入增加，暗示市场流动性变动。

现券交易短债拥挤度提升，多头浮盈盘赎回可控。债券借贷量下降，表明券空头力量减弱，同时中美利差倒挂减缓，隐含税率上行。

总体来看，债市技术面短期调整，机构行为转向保守，资金成本上升，需关注流动性风险。