20240203-德邦证券-固定收益点评_近期债券行情的机构行为及偏好_13页_1mb

在2024年1月，债券市场收益率震荡下行，10年期国债收益率从2.56%下降了13个基点至2.43%。收益率曲线在1月24日央行降准前平坦，降准消息后走陡。分析焦点在于机构现券净买入行为：农商行、券商、基金和理财净买入增加，而大部分机构如大行、股份行等行为稳定或减少卖出。期限偏好显示大行主导短期债券买入，股份行和城商行是主要卖盘；基金偏好1-5年、7-10年和20-30年期限；理财和农商行也偏好短期品种。券种偏好方面，大行和股份行侧重同业存单、政金债和国债；基金和理财偏向短期融资券。日度节奏变化：利率债买盘从券商、农商行转向其他机构。主要风险包括货币政策、政府债发行和经济超预期变化。整体机构行为表明，基金和理财从净卖出转为净买入，市场偏好存在季节性转换。