20190804-华泰证券-建材行业周报（第三十一周）_9页_474kb

建材行业周报（第三十一周）总结

核心内容概览

本周建材行业整体表现中性，行业评级为“中性”，与沪深300指数相比，行业指数下跌3.74%。政治局会议再次强调城镇老旧小区改造的重要性，预计该政策将为家装建材龙头带来利好，尤其是带动石膏板、建筑涂料、防水和管材市场增长。

主要观点

• 政策利好：政治局会议强调城镇老旧小区改造，预计中央将加大资金支持，带动家装建材行业增长。
• 市场表现：本周建材行业整体下跌，但部分个股表现亮眼，如宏和科技、九鼎新材涨幅显著，而中航三鑫、蒙娜丽莎等则跌幅较大。
• 子行业分析：
  • 水泥：需求增速放缓，但供给侧协同有望加强。部分地区水泥价格保持稳定，全国平均库存略升。
  • 玻璃：南北差异明显，需求端短期平稳，但部分区域价格有所调整。
  • 玻纤：无碱粗纱价格环比下降，预计全年价格低位震荡，电子纱市场保持稳定。

关键信息

一周涨幅前十公司

• 宏和科技（+61.05%）
• 九鼎新材（+54.78%）
• 金刚玻璃（+6.22%）
• 华塑控股（+5.84%）
• ST狮头（+3.22%）
• 北新建材（+3.21%）
• 开尔新材（+2.88%）
• 万里石（+2.51%）
• 长海股份（+2.48%）
• 友邦吊顶（+1.50%）

一周跌幅前十公司

• 中航三鑫（-9.96%）
• 蒙娜丽莎（-8.97%）
• 纳川股份（-7.20%）
• 瑞泰科技（-7.17%）
• 祁连山（-7.01%）
• 悦心健康（-6.98%）
• 三峡新材（-6.83%）
• 塔牌集团（-6.62%）
• 建研院（-6.58%）
• 海螺水泥（-6.52%）

重点推荐公司

• 消费建材：三棵树、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹
• 水泥：海螺水泥
• 玻璃：旗滨集团

重点公司动态

蒙娜丽莎

• 2019年一季报显示营收和净利润均高于预期。
• 公司C端收入持续增长，B端下半年有望加速增长。
• 年底广西藤县新产能投产，预计未来两年业绩维持25%+复合增速。

东方雨虹

• 2019年一季报显示营收和净利润增长显著，现金流改善。
• 公司品牌效应增强，市占率有望进一步提升。
• 推进多品类扩张，盈利质量提升。

海螺水泥

• 2019年一季报业绩符合预期，收入和净利润增长显著。
• 公司具备成本优势和全国布局，盈利稳定。
• 海外项目有望成为新的增长点。

北新建材

• 成本优势突出，市占率稳步扩张。
• 公司产品价格和毛利率相对稳定。
• 海外布局实现开门红，推进国际化。

三棵树

• B端客户集中度提升，内资品牌力增强。
• C端稳步推进一二线布局，注重品牌建设。
• 收购大禹防漏，进军防水市场，向综合型建材服务商转型。

风险提示

• 宏观经济下滑：若出现超预期下滑，将影响建材行业需求。
• 上游原材料涨价：煤炭、纯碱等原材料价格波动可能压缩企业利润空间。

行业动态

• 政策动向：政治局会议强调老旧小区改造，为家装建材行业带来利好。
• 公司动态：
  • 冀东水泥发布超短期融资券发行结果。
  • 上峰水泥发布员工持股计划进展公告。
  • 东方雨虹发布回购股份实施结果公告。
  • 蒙娜丽莎发布股东大会决议公告。
  • 宁夏建材、祁连山等公司也有相关公告发布。

行业评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月的行业涨跌幅为基准，与沪深300指数比较。
• 买入：行业股票指数超越基准20%以上。
• 增持：行业股票指数超越基准5%-20%。
• 中性：行业股票指数与基准持平。
• 减持：行业股票指数弱于基准5%-20%。
• 卖出：行业股票指数弱于基准20%以上。

公司评级说明

• 买入：公司股价超越基准20%以上。
• 增持：公司股价超越基准5%-20%。
• 中性：公司股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：公司股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：公司股价弱于基准20%以上。

资料来源

• 华泰证券研究所
• Wind
• 卓创资讯
• 数字水泥网
• 财汇资讯