> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年6月中国外汇市场运行情况，包括结售汇顺差、涉外收付款、汇率走势及市场行为变化。同时，结合全球及主要国家制造业与服务业PMI数据，评估了外部环境对人民币汇率的影响。报告还提及了相关研究人员及联系方式。 ## 主要观点 - **6月结售汇顺差回升**：主要由出口保持韧性、货物贸易顺差扩大以及人民币阶段性回调推动企业“逢高结汇”所致。 - **即期与远期市场行为分化**：即期市场结汇提速，远期市场购汇套保意愿上升，反映企业“收汇提速、付汇留保护”的审慎心态。 - **涉外收付款顺差收窄**：主要受资本与金融项目逆差拖累，尤其是证券投资净流出约364.93亿美元。 - **人民币汇率预期**：预计在6.75—6.80区间内稳中偏强，短期或向6.75靠拢，但需警惕地缘冲突、油价反弹及关税升温带来的跳空风险。 - **美元走势**：短期缺乏明确方向，上行动能减弱，维持区间震荡。 ## 关键信息 ### 结售汇数据 - **6月银行结售汇顺差**：由357.92亿美元升至566.62亿美元。 - **结汇与售汇**：结汇2978.36亿美元、售汇2411.74亿美元。 - **代客结售汇顺差**：由416.70亿美元扩大至574.20亿美元。 - **银行自身结售汇逆差**：由-58.78亿美元收窄至-7.58亿美元。 ### 涉外收付款 - **代客涉外收付款顺差**：由635.22亿美元回落至371.37亿美元。 - **经常项目顺差**：扩大至732.65亿美元，其中货物贸易顺差达1057.47亿美元。 - **资本与金融项目逆差**：由160.76亿美元转为-366.29亿美元，主要由证券投资净流出导致。 ### 证券投资 - **南向资金**：6月净流入约271.11亿港元。 - **外资减持境内债券**：约100亿元。 - **证券投资净流出**：约364.93亿美元，成为资本项拖累主因。 ### 货物贸易 - **出口增长**：以美元计，同比增长27.0%。 - **进口增长**：同比增长36.0%。 - **贸易顺差**：扩大至1256.2亿美元。 ### 服务贸易 - **服务贸易逆差扩大**：至-93.89亿美元。 - **非制造业商务活动指数**：升至50.2%，服务业表现相对较好。 ## 数据核心看点 - **结售汇顺差走扩**：由“逢高结汇”驱动，反映企业结汇节奏调整。 - **即期与远期行为分化**：即期结汇提速，远期购汇套保意愿上升。 - **涉外收付款结构分化**：经常项目稳，资本项目波动，主要受证券投资拖累。 - **货物贸易顺差**：提供跨境资金净流入的底层支撑。 - **全球制造业PMI**：6月为52.2%，全球制造业处于预期回落状态。 ## 市场供需关系分析 - **外汇市场供需平衡**：6月银行结售汇顺差回升，主要由企业结汇节奏调整驱动。 - **远期结汇购汇意愿**：远期购汇套保比率上升1.54个百分点至11.11%，反映企业对人民币后续走势的审慎。 - **银行代客结售汇**：6月涉外收付款顺差回落，但货物贸易仍提供支撑。 ## 风险提示 - 地缘政治风险 - 全球经济超预期下行 - 中美关系变化 - 海外流动性风险冲击 ## 联系信息 - **研究员**：蔡劭立（caishaoli@htfc.com，从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616） - **高聪**（gaocong@htfc.com，021-60828524，从业资格号：F3063338，投资咨询号：Z0016648） - **联系人**：朱思谋（zhusimou@htfc.com，0755-23887993，从业资格号：F03142856）