20170506-中泰证券-环保工程及服务行业周报_PPP专项债推出_PPP龙头公司有望最先受益_11页_592kb

报告摘要

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了环保工程及服务行业的最新动态，包括政策变化、市场走势、重点公司公告及行业要闻。报告指出，PPP专项债的推出将为环保行业带来积极影响，尤其是PPP龙头公司，有望率先受益。同时，报告对环保板块的市场表现进行了回顾，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

PPP专项债政策利好
- 国家发改委印发《政府和社会资本合作（PPP）项目专项债券发行指引》，财政部等六部委联合下发《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》，明确PPP项目融资边界，规范合作行为，夯实行业发展基础。
- 专项债募集资金可用于PPP项目建设、运营或偿还银行贷款，用途灵活，有助于降低融资成本，提高资金使用效率。
- PPP+ABS模式形成前端与后端的互补，有利于解决项目融资与退出问题，PPP龙头公司将优先受益。
环保板块整体表现
- 上周A股环保板块（申万）下跌2.16%，公用事业（申万）下跌1.91%。
- 环保子板块中，大气治理、环境监测、固废治理、水治理、水务运营、节能环保分别下跌2.25%、1.45%、2.14%、1.48%、0.73%、上涨1.92%。
- 周涨跌幅前三为津膜科技（46.43%）、中材节能（6.97%）、远达环保（4.49%），后三位为高能环境（-10.02%）、龙净环保（-7.52%）、永清环保（-7.52%）。
重点公司动态
- 盈峰环境：2017年EPS预计增长至0.72元，PE预计降至21倍，PEG为0.19，评级为买入。
- 碧水源：2017年EPS预计为0.81元，PE为26倍，PEG为0.73，评级为买入。
- 环能科技：2017年EPS预计为0.76元，PE为34倍，PEG为0.36，评级为买入。
- 科融环境：2017年EPS预计为0.4元，PE为23倍，PEG为0.26，评级为买入。
- 中国天楹：启东市生活垃圾焚烧发电项目扩建工程获批准，投资3.6亿元，日处理能力提升至1350吨。
- 国祯环保：中标沭阳县乡镇污水处理工程，中标金额22,173.55万元，含5年运营费用。
- 维尔利：拟收购汉风科技与都乐制冷，交易总额为85,000万元。
- 天翔环境：中标凉州区城区污水处理厂污泥无害化处理工程，投资总额为7,241.85万元。
- 凯迪生态：员工持股计划完成，购买股票6,265,000股，成交金额7,186万元。
- 科林环保：因筹划重大资产重组停牌，预计停牌时间不超过1个月。
- 博世科：完成RemedX Remediation Service Inc股权交割。
- 格林美：终止原股份认购方案，推出新非公开发行方案。

关键信息

政策支持：PPP专项债的推出有助于解决环保项目融资难题，推动行业持续发展。
市场表现：环保板块整体下跌，但节能环保板块表现相对较好。
行业动态：环保部发布多项政策，包括《排污许可证申请与核发技术规范水泥工业（征求意见稿)》、京津冀及周边地区大气污染防治强化督查等，推动行业规范化发展。
投资建议：建议关注PPP龙头公司，如碧水源、盈峰环境、环能科技、科融环境，这些公司有望加速订单转化，提升业绩表现。
风险提示：政策推广不达预期、市场竞争加剧、项目落地及建设不达预期等。

行业要闻回顾

PPP专项债政策
- 鼓励上市公司及其子公司发行PPP项目专项债券，募集资金可用于项目建设、运营或偿还贷款。
排污许可规范
- 环保部发布《排污许可证申请与核发技术规范水泥工业（征求意见稿)》，规范水泥工业排污许可管理。
环保整治行动
- 京津冀及周边地区大气污染防治强化督查发现175家企业存在环境问题，涉及“散乱污”企业、未安装污染治理设施等。
循环发展引领行动
- 国家发改委发布《循环发展引领行动》，提出2020年主要资源产出率提高15%，主要废弃物循环利用率约54.6%等目标。
土壤污染防治
- 山东日照市提出到2020年受污染耕地安全利用率达90%，污染地块安全利用率达90%以上。
污水处理规划
- 贵州省“十三五”城镇污水处理及再生水利用设施建设规划提出2020年城市污水处理率达95%等目标。
污染防治与生态建设
- 辽宁省提出2020年环境空气质量达标率不低于76.5%，PM2.5浓度下降至42微克/立方米等目标。
排污许可证实施计划
- 广东省提出2017年6月30日前完成火电、造纸行业排污许可证核发工作，2020年基本完成固定污染源排污许可证核发。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。