20180211-新时代证券-环保工程与服务行业研究周报_第四批PPP示范项目更加规范化_农村环境整治进程有望加快_13页_1mb

报告摘要

随着《农村人居环境整治三年行动方案》的出台，农村环境整治工作进入加速阶段。该方案提出，到2020年实现农村生活垃圾处置体系全覆盖、卫生厕所普及率提升至85%左右、生活污水乱排乱放得到管控等目标。此次政策推动，预计地方政府财政充裕的中东部农村环境整治将快速发展。

同时，财政部公布了第四批PPP示范项目名单，包含396个项目，总投资额达7588.44亿元。由于92号文的出台和PPP项目整顿，项目数量和投资额较第三批有所下降，但环保项目仍占据重要位置，如东方园林（96.5亿元）、碧水源（65.7亿元）、博世科（39.8亿元）等。

农村环境整治加快：中东部地区因财政相对充足，有望在政策推动下快速推进农村环境治理。
PPP项目规范化：第四批PPP项目数量和投资额下降，体现出项目从“重建设”向“重运营”转变的趋势。
环保行业投资主线：建议投资者从以下六条主线布局环保行业：
1. 大气板块：关注龙净环保（600388.SH），其具备技术、品牌和规模优势。
2. 煤改气：关注迪森股份（300335.SZ），受益于北方清洁取暖率提升。
3. 危废板块：关注东江环保（002672.SZ），行业景气度高，具备技术、资质和资金壁垒。
4. 水务板块：关注洪城水业（600461.SH），其提价预期和业绩弹性较大。
5. 环保设备及监测板块：关注盈峰环境（000967.SZ），受益于监测需求释放。
6. PPP板块：关注博世科（300422.SZ）、碧水源（300070.SZ）、启迪桑德（000826.SZ），这些企业具备综合能力，符合政策导向。

环保板块表现：本周环保与公用事业指数下跌6.31%，在所有行业中排名靠后。
个股表现：上周涨幅前五的个股为中原环保（+5.61%）、龙马环卫（+0.57%）、上海洗霸（+0.53%）、龙净环保（+0.22%）、碧水源（+0.20%）。
个股跌幅：上周跌幅前五的个股为三聚环保（-17.19%）、中持股份（-16.83%）、万邦达（-16.80%）、海峡环保（-16.29%）、三维丝（-14.11%）。

证券代码	证券名称	股价（元）	2016年EPS	2017年EPS	2018年EPS	2016年PE	2017年PE	2018年PE	投资评级
000826.SZ	启迪桑德	28.96	1.06	1.4	1.78	27.32	20.69	16.27	推荐
000967.SZ	盈峰环境	7.8	0.22	0.39	0.59	35.45	20.0	13.22	推荐
002672.SZ	东江环保	14.64	0.6	0.57	0.72	24.33	25.68	20.33	推荐
300070.SZ	碧水源	15.11	0.59	0.82	1.12	25.61	18.43	13.49	推荐
300335.SZ	迪森股份	15.33	0.35	0.62	0.92	43.5	24.73	16.66	推荐
300422.SZ	博世科	13.97	0.18	0.4	0.66	77.61	34.93	21.17	推荐
600388.SH	龙净环保	13.88	0.62	0.69	0.74	22.39	20.12	18.76	推荐
600461.SH	洪城水业	6.03	0.29	0.35	0.45	20.49	17.23	13.4	推荐