20170506-兴业证券-休闲服务行业周报_国内赴韩游大幅下降_国产大飞机_C919_成功起飞_17页_3mb

国内赴韩游大幅下降，国产大飞机“C919”成功起飞总结

核心内容

本报告总结了2017年5月上旬中国旅游行业的表现，分析了行业动态、重点公司业绩及未来展望。重点包括国内赴韩游人数大幅下降、国产大飞机“C919”成功首飞、旅游行业整体估值情况以及部分上市公司的最新动态。

主要观点

• 旅游行业在2017年5月表现出一定波动，整体PE估值（TTM）为43.3X，较历史均值41.0X溢价约5.5%。
• 国内赴韩游人数在3月份同比减少40%，反映出中韩关系变化对旅游市场的影响。
• 旅游行业整体表现相对弱于市场，申万休闲服务指数下跌3.44%，而沪深300指数下跌1.86%。
• 部分重点公司如首旅酒店、凯撒旅游等出现较大跌幅，而众信旅游、九华旅游等则表现较好。
• 旅游行业面临一定的系统性风险，包括社会服务行业、公司治理及二级市场的波动。

关键信息

重点公司表现

行业动态

• 长白山景区五一旅游人数实现19033人次，同比增长17%。
• 途牛发布《青年在线旅游消费报告2017》，显示青年游客偏好自助游，热门目的地包括丽江、三亚、厦门等。
• 云南小长假遇转型阵痛，团费上涨导致游客减少。
• 内蒙古阿尔山、新疆可可托海成为我国第34、35个世界地质公园。
• 指南猫并购简旅科技，打造定制游新品牌。
• 山西整治旅游景区顽疾，推出9项治理措施。
• 美团旅行与上海黄浦达成战略合作，启动目的地营销。
• 同程众创落户，打造“旅游+X”孵化平台。
• 携程酒店推出“在线选房”服务，提升预订体验。
• 道旅旅游2016年交易额超7亿元，东南亚占比32.75%。
• 中铁总2016年净利润10亿元，完成投资8000亿元。
• 广州塔2016年净利1.18亿元，同比增长310%。
• Uber与Ola在印度市场表现不佳，Q1用户打车量下滑。
• 美联航取消与五家中东航企的联程合作协议。
• 南航资本控股公司成立，推进改革转型。
• 中国赴南极游人数暴增近40倍，预计2017年将突破5000人。
• 意大利航空启动破产程序，面临出售或清算。
• 以色列酒店科技公司Fornova融资1700万美元，发展势头强劲。

上市公司动态

• 中青旅：非公开发行限售股上市流通，2013年度非公开发行股票全部上市。
• 北部湾旅：投资设立合资公司，注册资本8000万元，各占50%股权。
• 云南旅游：华侨城全面要约收购期满，股票停牌待结果公告。
• 国旅联合：重大资产购买实施，收购新线中视股权，承诺未来三年净利润。

未来一周大事提醒

• 05-09：中青旅限售股份上市流通；
• 05-10：全新好、号百控股、首旅酒店、九华旅游召开股东大会；
• 05-11：锦江股份召开股东大会；
• 05-12：曲江文旅、*ST东海A、北部湾旅召开股东大会。

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险；
2. 公司治理风险；
3. 二级股票市场的系统性风险。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场；
• 中性：相对表现与市场持平；
• 回避：相对表现弱于市场；
• 买入：相对大盘涨幅大于15%；
• 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间；
• 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。