20240801-德邦证券-华能国际-600011.SH-Q2业绩同环比均下滑_煤电_风电盈利较弱_4页_804kb

华能国际（600011.SH）发布2024年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1188亿元，同比下降57%；归母净利润745亿元，同比增长182%。净利增长显著，主要受益于煤电业务盈利修复及成本控制相关措施。然而，2024Q2（季度）业绩表现不及预期，营业收入同比下降121%，归母净利润同比下滑296%。

报告指出，Q2煤电板块利润总额环比下降591%，风电板块利润总额环比下滑331%。煤电利润下降主要受发电量减少及供电煤耗上升影响。2024Q2煤电度电利润总额为0.015元/Kwh，较Q1下降0.0016元/Kwh。

风电板块Q2利润总额同比下降23%，环比也出现明显下滑。分析认为，这与本期来风情况不佳有关，风电上网电量同比增长仅为18%，而上半年平均增速更高。风电度电利润环比下降0.0058元/Kwh。

展望未来，分析师调低公司盈利预测。预计2024-2026年营业收入分别为25708亿元、26354亿元、26866亿元，对应增速为11%、25%、19%；归母净利润预计为11833亿元、12773亿元、13509亿元，同比增速则分别为401%、79%、58%。分析师维持“增持”评级。

报告最后提示了包括煤炭价格波动、电价下调风险、风光装机不及预期在内的主要风险事项。

注：本文精炼整理了原报告核心信息，数据及分析结论均来源于报告原文。