20180924-川财证券-零售行业周报_政策护航_推荐布局超市及化妆品_13页_1mb

消费零售行业周观点总结

核心内容

川财证券认为，在政策对消费行业的支持下，消费行业短期预期将改善，长期具备基本面支撑。重点推荐两条主线：超市行业和化妆品行业。

超市行业

• 行业预期改善：8月社零总额同比增速达9.0%，环比上升0.2个百分点，限额以上零售额同比增速为5.9%。蔬菜价格上涨叠加贸易战影响，推动CPI温和上行，利好超市行业。
• 新零售转型：部分优质超市企业正在积极转型，探索线上线下融合的新模式，未来可能成为快速成长的投资机会。
• 投资建议：近期回调充分，建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业。

化妆品行业

• 消费增长趋势：三四线城市使用化妆品人数快速提升，电商渠道推动化妆品行业消费增长。
• 中国品牌崛起：本土品牌凭借先发优势和资源积累，在三四线城市和线上渠道成功布局，具备成长潜力。
• 重点品类与渠道：面膜品类与电商渠道高度契合，中国品牌有望借助新渠道、新用户和数据经验，在化妆品行业中崛起。
• 案例参考：御家汇通过资本运作从线上向线下渗透，展示了中国品牌在美妆领域的扩张路径。

主要观点

• 短期机会：政策利好和消费回暖将为消费零售行业带来短期改善，特别是超市和化妆品板块。
• 长期趋势：新零售模式的发展将重塑行业格局，为优质企业带来新的增长机会。
• 风险提示：经济下滑可能抑制消费；新零售推进不及预期可能影响行业增长。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨5.19%，川财消费零售指数上涨7.25%。
• 一般零售板块涨幅最大，达4.75%；商业物业经营板块跌幅最大，为1.93%。
• 涨幅前三：东方创业（+18.16%）、人人乐（+13.84%）、南京新百（+13.16%）。
• 跌幅前三：汇纳科技（-2.51%）、中路股份（-2.45%）、萃华珠宝（-2.40%）。

行业数据

• 社会消费品零售总额：2018年8月同比增速9.0%。
• CPI走势：全国居民消费价格总指数温和上行，对超市行业形成支撑。
• 网购规模：2018年8月网络购物规模同比增长28.2%。
• 化妆品类零售额：2018年8月同比增长12.6%，电商渠道表现强劲。

行业动态

1. 当当卖身失败：因海航科技250亿元债务压力，被迫终止收购当当网。
2. 亚马逊无人便利店：计划2021年前开设3000家AmazonGo，目标客户为年轻、富裕的城市居民。
3. 迅销集团与谷歌合作：利用科技手段提升消费者洞察，推动信息型生产零售模式。
4. 京东高端美妆计划：推出“京东高端美妆珠穆朗玛计划”，聚焦高端美妆品牌，强化平台优势。

公司动态

• 周大生：拟受让风创新能100%财产份额，间接持有恒信玺利16.6%股份，交易对价4.04亿元。
• 苏宁易购：苏宁电器集团拟转让5亿元份额给南京市产业发展基金，苏宁易购放弃优先购买权。
• 御家汇：拟现金收购阿芙精油母公司北京茂思60%股权，交易金额10.2亿元，计划2020年9月30日前完成剩余股权收购。

风险提示

• 经济下行风险：若经济下滑，将对消费行业造成负面影响。
• 新零售发展不及预期：若新零售推进不达预期，可能影响行业增长潜力。

相关标的

• 超市行业：永辉超市、家家悦
• 化妆品行业：御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化

报告信息

• 报告类别：行业周报

• 所属行业：零售与消费/商贸零售

• 报告时间：2018/09/24

• 分析师：欧阳宇剑

  • 证书编号：S1100517020002
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