20140505-申万宏源-电子行业_周报-看好苹果周期_关注前期冷门题材_20页_466kb

报告摘要

本报告聚焦于电子行业的投资机会，重点分析了苹果新品发布对供应链企业的影响，以及电子行业整体的财务表现与市场趋势。同时，也关注了行业内的冷门题材和未来增长潜力较大的领域，如蓝宝石、3D打印等。

苹果新品发布与供应链受益：苹果新品Macbook逐步进入量产阶段，部分产品价格下调，供应链企业如安洁科技、欣旺达、环旭电子、立讯精密等有望受益，其中安洁科技预计在二季度可实现30%的增长速度。
蓝宝石产业进展：苹果与GT Advanced在亚利桑那州的蓝宝石工厂已开始量产，蓝宝石作为未来材料演进方向，其布局进展将成为1-2年内行业的重要催化剂。
电子行业整体表现：2013年A股电子企业收入同比增长21.2%，毛利率和净利率分别提升1.7和2.3个百分点。2014年第一季度收入同比增长22.2%，毛利率和净利率维持较高水平，库存周转天数为84天，优于历史平均水平。
行业分化与投资机会：电子行业在2014年一季度呈现分化，部分子行业如LED、印制电路板上涨，而半导体材料和集成电路下跌。建议投资者关注有催化剂驱动的主题，如蓝宝石和3D打印。
重点推荐组合：长盈精密、环旭电子、欣旺达、劲胜精密、安洁科技、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明、歌尔声学、铜峰电子等公司被重点推荐，主要基于其在苹果产业链中的地位及未来增长潜力。

电子（申万）行业指数下跌0.3%，上证综指下跌0.5%，申万A股下跌0.7%，沪深300指数下跌0.4%，中小板指数和创业板指数均下跌0.7%。
海外市场涨跌不一，台湾信息科技指数上涨1.5%，费城半导体指数小幅上涨0.6%，恒生资讯科技业大跌4.6%。
个股方面，涨幅前五为大立科技（18.0%）、亿纬锂能（15.6%）、华工科技（14.6%）、飞乐音响（10.7%）、GQY视讯（10.7%）；跌幅前五为有研硅股（-7.9%）、歌尔声学（-6.7%）、高德红外（-5.2%）、德赛电池（-5.1%）、共达电声（-4.5%）。

电子行业在A股主要指数下跌背景下逆势上涨2.1%。
申万电子二级行业指数：元件II上涨9.9%，其他电子II上涨7.7%，光学光电子上涨4.4%；电子制造II下跌6.2%，半导体下跌2.9%。
申万电子三级行业指数：12个子行业中有7个上涨，4个下跌，1个持平。涨幅前三位为印制电路板（13.4%）、其他电子III（7.7%）、被动元件（7.7%）；跌幅前三位为电子系统组装（-14.6%）、半导体材料（-5.8%）、集成电路（-3.1%）。
个股表现：涨幅前十的个股包括鸿利光电（87.8%）、华灿光电（64.6%）、利亚德（58.4%）、佛山照明（51.8%）、力源信息（40.5%）等；跌幅前十的个股包括北京君正（-37.1%）、高德红外（-35.0%）、远望谷（-23.6%）、金运激光（-23.4%）等。