电子行业：三季度消费电子旺季来临，重点关注苹果产业链-20210719-财信证券-11页_754kb

电子行业月度报告总结（2021年07月19日）

核心内容概述

本报告分析了2021年电子行业的市场表现、投资策略及重点公司动态。整体来看，电子行业表现优于沪深300指数，尤其是在半导体板块，涨幅显著。同时，随着三季度消费电子旺季的到来，苹果产业链、滤光片、三代半导体、被动元件、充电器及MiniLED等细分领域成为投资关注重点。

主要观点

1. 投资策略

• 半导体领域：芯片需求持续增长，尤其在通信与IT基础建设、个人云端运算、游戏与医疗电子装备等领域，行业景气度维持高位。华为制裁导致国产替代加速，国内厂商将获得政策和资金支持。
• 消费电子行业：海外市场受疫情影响，出货量略有下滑；国内市场高端手机换机需求延后。但随着疫情缓解，需求有望逐步恢复，当前估值较低，苹果产业链受缺货影响较小。
• 重点推荐领域：
  • 苹果产业链：信维通信、立讯精密
  • 滤光片龙头：水晶光电
  • 三代半导体：三安光电
  • 被动元件：顺络电子
  • 充电器：安克创新
  • MiniLED：洲明科技

2. 市场运行情况

• 行业整体表现：2021年1月1日至7月15日，申万电子板块涨幅为11.31%，跑赢沪深300指数12.46个百分点。
• 细分板块表现：
  • 半导体：上涨33.60%
  • 光学光电子：上涨6.66%
  • 元件：上涨7.06%
  • 电子制造：下跌0.93%
  • 其他电子：上涨17.09%
• 估值情况：申万电子板块剔除负值后，整体TTM估值为42.65倍，估值溢价率为78.19%，处于较高水平。

3. 月度数据

• 手机市场：6月手机出货量同比减少10.4%，为2566.4万部；5G手机渗透率达77.10%，出货量达1979.1万部。
• 半导体市场：
  • 费城半导体指数：7月15日为3217.74点，同比增长55.88%
  • 台湾半导体指数：7月15日为425.6点，同比增长71.46%
  • 北美半导体设备出货额：2021年4月为35.9亿美元，同比增长53.10%
  • 全球半导体销售额：2021年5月为436.1亿美元，同比增长26.20%

4. 行业重点新闻

• 华为P50发布：华为将于7月29日发布P50系列，可能搭载鸿蒙系统，且为首款预搭载鸿蒙系统的手机。
• 荣耀Magic3发布：荣耀将于8月12日发布Magic3系列，搭载骁龙888Plus芯片，高配版采用屏下摄像头技术。
• 英特尔收购格芯可能性不大：因格芯专注于成熟工艺技术，与英特尔重新夺回先进制造领先地位的目标相悖。

5. 重点公司公告

• 三环集团：2021年上半年净利润预计9.73亿元-11.4亿元，同比增长75%-105%
• 顺络电子：预计2021年上半年净利润约3.87亿元~4.36亿元，同比增长60%-80%
• 法拉电子：2021年上半年净利润预计增长50%-65%
• 捷捷微电：2021年上半年净利润预计增长90%-110%

风险提示

• 中美冲突超预期
• 宏观经济风险
• 公司经营不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

免责声明

本报告信息来源于公开资料，财信证券不对信息的准确性、完整性或可靠性作任何保证。投资者应自行关注相关信息的更新或修改，且本报告不构成私人咨询建议或投资决策的唯一依据。

总结

电子行业在2021年表现优于大盘，尤其在半导体板块涨幅显著。随着三季度消费电子旺季到来，苹果产业链及部分技术领先企业成为投资重点。同时，华为制裁加速了国产替代进程，国内优质厂商值得关注。行业整体估值偏高，但部分公司业绩表现良好，值得关注其投资价值。投资者需注意中美冲突、宏观经济及公司经营风险。