20180611-华创证券-电子周观点_Q3迎来苹果产业链投资窗口_16页_1mb

报告摘要

行业周报总结

核心内容

本周电子行业周报主要聚焦于苹果产业链的投资机会，分析其在市场低迷背景下的复苏逻辑，并指出Q3可能是投资苹果产业链的窗口期。同时，报告回顾了行业整体表现、重要资讯及市场动态，并提供了相关投资评级信息。

主要观点

苹果产业链投资逻辑变化
- 市场对苹果产业链的担忧点主要集中在：安卓机阵营低迷、中报业绩一般、中美贸易战情绪压制以及苹果硬件创新不足。
- 近期苹果产业链出现普涨，主要逻辑变化如下：
  - 安卓阵营正在恢复，头部终端公司销量稳中有升，供应链公司的利润贡献不再拖累。
  - 中报业绩预期已被消化，Q3备货预期提升，行业基本面有望改善。
  - 中美贸易战更多是情绪压制，苹果作为产业链最大受益者，双方均不愿主动冲击。
  - 苹果在AR等新领域布局，虽受5G普及影响，但2019年可能成为5G产业逻辑的元年，带来创新机遇。
行业表现
- 本周电子板块涨幅为2.65%，跑赢沪深300指数2.41个百分点，排名二级行业第2。
- 光学元件涨幅最大（8.82%），显示器件跌幅最大（-0.13%）。
- 电子行业市盈率（PE-TTM）为35.62，高于2012年以来历史最低点25.11，但低于历史最高点100.63。
全球市场表现
- A股电子行业累计跌幅为13.74%，跑输沪深300指数6.21%。
- 美股费城半导体指数累计涨幅为9.68%，跑赢道琼斯指数7.69%。
- 台股电子行业累计涨幅为3.25%，跑输台湾加权指数1.27%。
行业重要资讯
- 半导体：中芯国际在光刻工艺取得进展，江苏鑫华实现电子级多晶硅量产，我国在SiC和设备生产领域取得突破。
- 面板：三星将量产MicroLED电视，天马巩固AMOLED中小尺寸面板领先地位，LG推出透明彩色LED薄膜显示器。
- 消费电子：中兴与美国达成和解，OPPO发布新旗舰手机，苹果在AR领域布局。
- 汽车电子&新能源汽车：台积电规划3纳米制程芯片，特斯拉公布上海工厂建厂计划。

关键信息

个股表现

涨幅前五：超频三（61.19%）、智动力（26.77%）、可立克（23.93%）、华金资本（21.01%）、安洁科技（18.46%）。
跌幅前五：雷曼股份（-19.06%）、猛狮科技（-16.96%）、苏州恒久（-16.17%）、华正新材（-15.58%）、奥瑞德（-12.98%）。
换手率前五：超频三（147.86%）、京泉华（140.10%）、美格智能（131.79%）、惠威科技（101.09%）、智动力（93.29%）。
PE-TTM后五位：东旭B（12.97）、金安国纪（15.14）、粤照明B（15.80）、京东方B（18.75）、阳光照明（19.80）。

重要公告

崇达技术：完成限制性股票激励计划。
北京君正：发布现金红利。
麦捷科技：减持股份。
鹏辉能源：增持股份。
国科微：收购深圳华电通讯股权。
福日电子：设立全资子公司建设LED封装项目。
长盈精密：发布现金红利。
民德电子：完成重大资产购买项目。

海外科技股表现

涨幅前五：推特（12.44%）、LENDINGCLUB（11.21%）、京东（10.61%）、特斯拉汽车（8.85%）、大立光（7.07%）。
跌幅前五：大全新能源（-24.20%）、晶科能源（-22.06%）、阿特斯太阳能（-21.35%）、第一太阳能（-20.11%）、创力（-19.94%）。
港股科技股涨幅前五：科地农业（76.83%）、节能元件（44.78%）、联众（21.67%）、中国新电信（20.99%）、高伟电子（17.78%）。
港股科技股跌幅前五：福莱特玻璃（-29.91%）、中华包装控股（-28.05%）、信义光能（-17.87%）、中国环保能源（-17.65%）、中播控股（-16.67%）。
台股科技股涨幅前五：吉祥全（48.79%）、陇华（47.64%）、信昌电（35.42%）、扬明光（33.77%）、华容（33.33%）。
台股科技股跌幅前五：系通（-18.86%）、清惠（-16.46%）、天瀚（-12.32%）、中美晶（-12.04%）、微星（-11.07%）。

风险提示

PCB/消费电子行业景气度不及预期。

投资建议

市场预期低迷，机构仓位较低，当前是市场悲观预期修复的拐点。
Q3是配置苹果产业链优质个股的重要窗口期，建议积极配置。

投资评级体系

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间；
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

组长、首席分析师：耿琛（美国新墨西哥大学计算机硕士，曾任职于中投证券、中泰证券，2017年加入华创证券研究所）。
助理研究员：张纯（中南财经政法大学经济学硕士）、蒋高振（山东大学经济学硕士）、李慧颖（香港中文大学金融工程硕士）。

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