医药行业深度报告：国家药价谈判新模式下，医药挑战与机遇-20191219-粤开证券-22页_1mb

粤开医药行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了国家药价谈判新模式下，医药行业的挑战与机遇。重点围绕医保准入谈判和带量采购两种模式展开，探讨其对药企、患者及医保体系的影响。

主要观点

• “降药价”是深化医改的突破口：通过药企端、流通端和医疗机构终端的多方协同降价，实现降低药品终端价格的目标。
• 医保准入谈判：主要针对高价专利药和独家中药品种，通过谈判实现医保目录准入，降低患者自付费用，提升药物可及性。
• 带量采购：以量补价，平衡各方利益，对药企既是挑战也是机会，推动市场结构调整。
• 药企面临的挑战与机会：在医保准入谈判和带量采购双重模式下，药企需应对价格压力和市场变化，同时也有机会通过创新和市场扩张获得增长。

关键信息

一、“降药价”是深化医改的突破口

（一）药价形成铁三角

药价由药企、流通商和医院共同形成，涵盖整个医药供应链。药企设定出厂价，流通商和医院在此基础上加价。

（二）深化医改的突破口是“降药价”

2016年国务院常务会议将药价作为医改突破口，推动药企、流通和医院端的全面降价。

（三）当前降药价的重心转向药企端

随着公立医院零加成和两票制的实施，药企成为降药价的主要对象。国家医保准入谈判和带量采购成为新的降价模式。

二、国家医保准入药品谈判：昂贵专利药和独家中药品种

（一）医保准入谈判：专利药和独家品种的医保市场新通道

从2016年开始，国家医保准入谈判共进行了四轮，涉及130多个品种，包括专利期创新药、独家中药品种和新上市的一类新药。

（二）医保准入谈判：患者、药企双赢之举

• 患者方：降低自付费用，提升药物可及性。以盐酸阿来替尼为例，医保后年自付费用降至约7.8万元。
• 药企方：实现医保渠道销售快速放量。例如，正大天晴的安罗替尼，医保后销售样本量增长显著。

三、带量采购：总量控制，结构调整的关键一环

（一）带量采购：平衡各方利益的降价之策

带量采购通过保证采购量，实现以价换量、以量补价，减少药企销售成本，推动创新研发。

（二）带量采购扩品扩围

从药品到高值耗材，从国家版到地方版，带量采购覆盖范围扩大，价格降幅显著，推动市场整合。

（三）带量集采规则不断优化

从试点到全国铺开，集采规则逐步完善，确保公平竞争，减少企业冲击，鼓励竞价。

四、国家谈判体系下，国内药企挑战与机会并存

（一）挑战先行：全球性竞争来临

国外药企通过医保准入抢占中国市场，国内药企估值体系面临调整，需加强成本控制和创新研发。

（二）机会并存：强者的历史机遇

国内创新药企在医保准入谈判中获得先发优势，如恒瑞医药、正大天晴等，推动市场增长。

五、风险提示

• 医疗政策风险
• 药械降价超预期
• 系统性风险

图表目录

• 图表1: 新医改前我国药价形成机制及构成
• 图表2: 新医改多层次全方位降药价
• 图表3: 药企端药价博弈模式的演变及优缺点
• 图表4: 我国历次国家医保准入药品谈判情况
• 图表5: 首轮国家医保准入药品谈判谈成品种情况一览
• 图表6: 2018年第三轮国家医保准入药品谈判品种及谈成品种情况一览
• 图表8: 谈成中药品种及最新招投标中标价、进入地方医保情况
• 图表9: 盐酸阿来替尼（安圣莎）患者援助项目
• 图表10: 盐酸阿来替尼（安圣莎）医保谈判前后患者服药单价对比
• 图表11: 医保药品和自费药品销售S型曲线
• 图表12: 地方上报采购量的35个品种及国内市场竞争详情
• 图表14: 国内阿卡波糖市场竞争格局
• 图表15: 国内阿卡波糖片招采中标价差异
• 图表16: 历次国家医保准入谈判谈成品种外资药企数量及占比

总结

国家医保准入谈判和带量采购是当前降低药价的主要手段，对药企和患者均带来显著影响。药企需适应新政策，优化成本结构，加强创新研发。患者则能享受更低的自付费用，提升药物可及性。未来，随着政策的进一步深化，医药行业将面临更多挑战和机遇。