20241027-广发期货-纯碱_供应回升_过剩压力凸显_玻璃_宏观情绪较强_关注进一步冷修进度_40页_4mb

纯碱与玻璃期货市场分析报告核心总结

一、纯碱市场情况分析

1. 供需格局：

   • 2024年纯碱产量预计增加9~15%，新增产能主要来自连云港德邦等企业，玻璃减产加剧库存压力。
   • 当前纯碱现货价格相对稳定，但利润持续下滑，企业开工率有所回落，产量环比减少0.37万吨。
   • 库存持续累库，厂家总库存达16.503万吨，环比涨幅30.6%；贸易商库存稳定，但纯碱厂待发订单天数下降。

2. 价格走势：

   • 目前纯碱01合约在1550-1600点位之间，建议此区间之上考虑卖空策略。
   • 基差走弱，未来需关注价格波动。

3. 未来展望：

   • 若无较大降幅的降负减产，预计纯碱会持续累库，过剩压力明显。
   • 建议短期谨慎操作，重点跟踪上游企业供应情况。

二、玻璃市场情况分析

1. 供给结构：

   • 当前浮法玻璃在产生产线共234条，日熔量为1.63万吨。冷修复产动态频繁，新点火线路未完全补位，总体供给压力有所缓解。
   • 需求端波动大，深加工企业订单维持在132天，但区域间差异明显，华中、西南等地略好。
   • 全国多地已进行冷修清理产能，如河北、天津、安徽等地企业启动了冷修或停产。

2. 价格动态：

   • 玻璃现货涨跌互现，价格区间波动，主力合约2305反弹一度突破前高。
   • 库存情况分化，八省样本中，个别企业出现去库趋势，多数仍处于高位，平均库存天数维持在高位。

3. 对外依赖与地产影响：

   • 玻璃需求对地产依赖明显，地产数据疲软，销售与新开工面积持续下滑。
   • 地产周期延迟，2024年竣工端压力仍旧较大，但行业有信心通过冷修等方式维持低位库存水平。

三、核心观点汇总

• 纯碱偏空：产量增幅显著，需求未同步释放，累库持续加剧。
• 玻璃震荡区间：受政策期待支撑，但基本面承压明显，需冷修决策进一步验证供需松紧。

以上为本报告核心分析要点，仅供参考。