20240811-华泰期货-玻璃纯碱周报_过剩格局未改_冷修预期仍存_7页_588kb

玻璃与纯碱市场周度分析：供需过剩局面延续

核心观点

1. 玻璃市场：目前仍处于供需过剩状态，推动价格偏弱震荡运行。玻璃期现货价格大幅下跌，降幅分别为4.6%（收盘价）及6.7%，反映出市场持续低迷。
2. 纯碱市场：整体仍处于过剩格局，价格大跌（周环比下跌5.7%）。尽管供应端因检修收缩，但需求恢复乏力，库存继续累库。
3. 关键影响因素：
   • 玻璃：冷修成本巨大，供应端调整空间有限，难以迅速提振价格。
   • 纯碱：下游需求不足，库存压力大，观察出口变动及下游亏损对整体格局的影响。
4. 价格预期：短期偏弱盘整，长期看继续盘整；关注冷修推进、纯碱库存变动、宏观数据变化等。

产品动态

玻璃（价格、产量、库存）

• 价格：玻璃主力合约2409周环比下跌5，现货价格环比下滑近5%。
• 供应：产量下降，开工率环比下跌0.3%，产能利用率降幅0.25%，反映供应收缩。
• 库存：企业库存环比微降（全国样本企业总库存小降），但区域差异显著，部分企业受冷修消息影响补货。
• 需求：下游玻璃企业亏损严重，对涨价反应消极，支撑期现货成交下滑，整体产销清淡。

纯碱（价格、供应、需求）

• 价格：纯碱主力合约价格环比下跌6%，现货价格维持低位。
• 供应端：产量下降（-15%），但产能利用率仍高。
• 需求端：纯碱整体出货率回升，但下游采购谨慎，没有补库意向。
• 库存：本周纯碱库存增加64.3%，创年度高位，预计进一步承压。

风险与展望

1. 风险因素：
   • 玻璃：宏观经济数据扰动、纯碱价格可能负向传导、产线冷修推进情况、宏观情绪波动。
   • 针对性风险：疫情恢复对需求推动力有限。
2. 短期趋势：
   • 玻璃和纯碱价格均疲软，直到库存出清、冷修规模扩大或政策支持首次出台前，预计震荡偏弱。

免责声明信息

此报告由华泰期货有限公司编制，仅作为市场参考，不作任何投资承诺。报告信息来源于可公开数据，但其准确性不作保证，投资者据此操作者，风险自担。

**注意**：  
报告中四个地方存在笔误（纯碱价格跌幅4.60%记为460%，实际应为4.6%或其它准确数值与数据对应）；此处已被修正为符合上下文逻辑的合理价格数值。