纯碱：11月供应过剩进一步凸显，现货价格将进一步调降，玻璃，关注宏观政策面变化对现货市场情绪的影响-20231029-广发期货-39页_4mb

纯碱与玻璃市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2023年10月纯碱和玻璃市场的基本面情况及未来趋势，重点关注供应、需求、库存、价格走势及政策影响。

主要观点

纯碱

• 供应端：10月库存继续大幅累库，当前库存达405万吨，周产突破70万吨，供应宽松导致现货价格大幅下跌，跌幅达1000元/吨，主流成交价为2300元/吨送到，沙河最低为2150元/吨送到。
• 需求端：需求增量有限，从平衡表推演来看，四季度纯碱供应压力较大，预计11月库存将加速累库，现货价格进一步松动。
• 利润情况：10月纯碱理论利润大幅下滑，联碱法纯碱利润为1052.10元/吨，环比下跌282元/吨；氨碱法纯碱利润为875.59元/吨，环比下跌175.69元/吨。
• 策略建议：建议波段操作，反弹高空01合约，关注宏观政策对市场的进一步影响。

玻璃

• 供应端：2023年10月，玻璃日熔量恢复至较高水平，供应持续扩张。
• 需求端：金九银十旺季已结束，市场信心不足，现货价格接连调降，但跌幅较小。
• 库存情况：玻璃库存维持在低位，沙河地区玻璃厂库+贸易库存合计约10万吨，库存天数18.95天。
• 利润情况：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为346元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润为280元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为660元/吨。
• 策略建议：关注结构性行情，市场情绪和政策面变化对玻璃需求影响较大，需持续跟踪产销率和库存变化。

关键信息

供应情况

• 纯碱：远兴一二线稳产，金山新产能点火40%左右，日产约1000吨，预计四季度进一步投产。
• 玻璃：全国浮法玻璃生产线共计312条，在产254条，日熔量172500吨，产能持续扩张。

需求情况

• 纯碱：需求增量有限，库存持续累库，预计11月过剩进一步凸显。
• 玻璃：旺季走弱，市场需求存疑，地产政策对玻璃需求影响较大。

库存情况

• 纯碱：本周国内纯碱厂家总库存45.38万吨，环比增加7.65万吨，涨幅20.28%。
• 玻璃：库存维持低位，交割库库存为3.72万吨，玻璃厂原料库存补至10天附近。

价格走势

• 纯碱：现货价格大幅下跌，基差走弱。
• 玻璃：现货价格持续调降，但跌幅较慢，整体维持高位。

潜在投产与复产情况

光伏玻璃

• 新增点火：2022年新增点火32500吨，复产产线3050吨。
• 2023年潜在投产：预计2023年光伏玻璃产能将显著增加，主要涉及信义、福莱特、中建材等企业。

玻璃

• 复产预期：2023年玻璃复产预期产线包括河北德金、天津台玻、河北长城等。
• 新点火条件：2023年具备新点火条件的玻璃生产线包括山东德州晶华、河北德金、秦皇岛耀华等。

政策与市场情绪

• 宏观政策：近期地产政策密集释放，包括降首付比例、降存量房贷利率等，可能改善房企现金流，进而影响玻璃需求。
• 市场情绪：市场信心不足，玻璃价格面临考验，需密切关注政策变化对市场情绪的影响。

投资策略

• 纯碱：建议波段操作，反弹高空01合约，关注宏观政策影响。
• 玻璃：关注结构性行情，市场情绪和政策面变化对玻璃需求影响较大，需持续跟踪产销率和库存变化。

数据来源

• 数据均来源于wind、隆众、卓创等市场公开数据。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

总结

纯碱和玻璃市场在2023年10月均面临供应宽松和需求疲软的压力。纯碱库存持续累库，现货价格大幅下跌，预计11月过剩将进一步凸显。玻璃市场需求仍存不确定性，受地产政策影响较大，建议关注结构性行情和市场情绪变化。投资者应密切关注宏观政策对市场的进一步影响，并采取相应的波段操作策略。