20240829-财通证券-汇川技术-300124.SZ-上半年业绩稳健增长_新能源汽车业务增长迅猛_3页_607kb

汇川技术2024上半年业绩分析报告总结

上半年业绩表现

汇川技术2024年上半年营收达16183亿元，同比增长2998%；归母净利润2118亿元，增长198%；扣非后归母净利润2068亿元，同比增长1077%。尽管利润增长强劲，但毛利率和净利率同比分别下降450和352个百分点。第二季度营收9691亿元，同比增长2636%，但归母净利润同比下降172%。

盈利能力分析

公司盈利能力受新能源汽车业务快速增长及市场竞争加剧影响略有下滑。毛利率为31.77%，净利率为13.27%。经营活动现金净流量达1828亿元，同比增长14423%，现金流情况持续改善。

业务结构分析

通用自动化类收入752亿元，同比增长97%。其中变频器、伺服系统、PLC/HMI收入均有增长。新能源汽车相关收入62亿元，同比增长9626%，占总收入的37.08%，同比提升13.25个百分点。

市场地位

在通用自动化领域，公司伺服系统、低压变频器、小型PLC市场份额均位列行业前三。新能源汽车领域，电机控制器产品市场份额约11%，行业第二。工业机器人市场，SCARA机器人产品市场份额达26.3%。

投资建议

预计2024-2026年归母净利润分别为5260亿、6442亿、7855亿元，对应PE分别为2177倍、1777倍、1458倍，维持“增持”评级。

风险提示

宏观经济修复不及预期、下游需求疲软、市场竞争加剧、原材料价格波动等风险值得投资者关注。