20230407-德邦证券-倍杰特-300774.SZ-拟与苏青集团在盐湖提锂等领域开展全面合作_加速盐湖提锂布局_4页_657kb

倍杰特（300774.SZ）投资分析总结

核心内容概述

倍杰特（300774.SZ）是一家专注于工业废水资源化利用的环保工程及服务企业，近年来在盐湖提锂领域取得了显著进展。公司与江苏苏青水处理工程集团有限公司签订战略合作协议，进一步推动其在盐湖提锂、高盐水资源化利用等领域的技术突破与业务拓展。分析师郭雪对倍杰特给予了“增持”评级，认为其在废水资源化领域的技术优势和丰富项目经验将支撑其业绩增长。

主要观点

1. 战略合作与业务拓展

• 战略合作事件：2023年4月3日，倍杰特与江苏苏青水处理工程集团有限公司签署《战略合作框架协议》，重点在盐湖提锂及高盐水资源化利用领域开展合作。
• 合作内容：包括核心技术研发、项目联合攻关、科技成果转化及市场推广，旨在提升离子交换树脂性能指标，优化吸附法工艺，实现盐湖资源的综合利用。
• 技术优势：公司已在盐湖提锂领域取得突破，锂回收率提升10个百分点，并实现钾、铷、铯、硼等资源的综合利用，累计承接盐湖提锂订单超2亿元。

2. 业务领域与市场地位

• 业务范围：涵盖煤化工、石油化工、焦化、生物化工、电子半导体及盐湖提锂等多个领域。
• 技术实力：在工业领域复杂性高盐废水零排放及分盐技术方面具有国际领先水平。
• 客户基础：服务海内外客户五百多家，拥有164余项专利，是废水资源化再利用的领军企业。

关键信息

1. 股票基本信息

• 当前价格：12.73元
• 总股本：408.76百万股
• 流通A股：123.75百万股
• 总市值：5,203.56百万元
• 52周股价区间：11.21-21.64元
• 资产负债率：2022E为39.4%，2024E预计为37.0%

2. 财务预测与表现

3. 投资建议

• 投资评级：增持
• 盈利预测：预计公司2022-2024年营收增速分别为30.8%、35.8%、15.4%，净利润增速分别为-80.0%、729.4%、17.7%。
• 行业前景：在政府推动污水再生利用率提升的背景下，公司盈利水平将持续稳定增长，尤其在盐湖提锂赛道具备较强的增长潜力。

风险提示

• 客户集中度较高：可能导致业绩波动。
• 应收账款余额占比较高：存在坏账风险。
• 市场竞争加剧：可能影响公司市场份额和盈利能力。

估值指标（以2023年4月7日收盘价为基准）

总结

倍杰特凭借在废水资源化领域的深厚积累与技术优势，正加速向盐湖提锂等新兴领域拓展。通过与苏青集团的战略合作，公司有望在吸附法工艺上取得突破，进一步巩固其在盐湖提锂市场的地位。分析师郭雪认为，公司未来业绩增长潜力较大，维持“增持”评级。然而，公司需警惕客户集中度高、应收账款压力及市场竞争加剧等风险。