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倍杰特公司快报业绩稳健增长：新中标十亿级BOT项目

报告概况

• 公司估值：维持“买入-A”评级，目标价1012元，当前股价87.4元。
• 内容总结（字数：962字）：

业绩亮点

公司2024前三季度营收653亿元，净利润154亿元，分别同比增长13.89%及21.42%。水处理主业在手订单充足，运营收入增长显著，上半年运营板块收入达175亿元，同比增长89.78%。截至2024年6月，在手未确认EPC工程类订单合计895亿元，显示项目储备强劲。年内成功中标喀什供水保障及污水处理BOT项目，金额107.4亿元，特许经营期30年，有望为公司运营板块带来持续性贡献。

业务拓展

1. 水处理业务：横向拓展下游，纵向发力运营，客户涵盖中石化、埃克森美孚、巴斯夫等国际巨头，并积极拓展海外业务。
2. 盐湖提锂业务：公司通过自主研发技术切入盐湖提锂领域。西藏扎布耶万吨电池级碳酸锂项目已进入试生产，与西藏矿业合作建立研发基地，进展顺利。

财务预测

• 收入：2024-2026年预计收入902亿、1111亿、1320亿，增速38.1%、23.2%、18.8%。
• 净利润：从2023年的104亿元增长至2024年的179亿元，预计2026年达249亿元，三年净利润复合增速达188%。
• 估值：基于2024年23倍PE目标价为1012元，维持“买入-A”建议。

风险提示

• 集中于大客户、应收账款回收待确认。
• 政策推进、行业竞争加剧。
• 盐湖提锂业务外延不及预期。

技术与财务表现

• 利润率：净利润率由15.9%跳升至19.9%。
• 估值指标：PE从43倍降至31倍，ROE从72%升至115%，ROIC263%，显示高成长性。

总结

公司业绩稳健增长，驱动力来自水处理运营项目落地及盐湖提锂量产推进。未来高成长性显著，投资建议为“买入-A”。