20210313-华创证券-2021年2月国内新能源车销量点评_淡季不淡_持续看好_9页

新能源汽车市场2021年2月总结

核心内容概述

2021年2月，中国新能源汽车市场在春节假期影响下仍保持强劲增长，销量和产量均创下单月新高，显示市场韧性。同时，动力电池装机量同比大幅增长，磷酸铁锂电池应用逐渐扩大，充电桩建设稳步推进，为新能源汽车产业发展提供坚实支撑。

主要观点

1. 新能源汽车销量表现

• 淡季不淡：2月新能源汽车产销分别完成12.4万辆、11万辆，同比分别增长7.2倍和5.8倍，环比分别下降36.2%和38.8%。
• 纯电车型为主力：纯电动汽车产销分别为10.7万辆、9.2万辆，占比83.6%，纯电车型仍是市场主流。
• 头部车型表现稳定：
  • 五菱宏光Mini EV连续7个月蝉联销量冠军，单月销量1.7万辆，占比15.7%。
  • 特斯拉Model 3和Model Y销量合计占比16.7%，Model 3销量1.37万辆，环比几乎持平。
  • 比亚迪汉EV销量4099辆，排名第五。
• 新势力表现分化：
  • 蔚来销量稳定，理想One销量同比增长755%，但环比下降57.2%。

2. 动力电池装机量持续高增

• 2月动力电池装机量5.6GWh，同比上升832.9%，环比下降35.6%。
• 三元电池和磷酸铁锂电池均快速增长：
  • 三元电池装机量3.3GWh，同比上升538.6%。
  • 磷酸铁锂电池装机量2.2GWh，同比上升2826%。
• 市场集中度提升：
  • 前2家、前5家、前10家动力电池企业市场份额分别为68.3%、88.1%、95.3%。
  • 宁德时代市占率55%，连续两个月超过50%，比亚迪排名第二。
  • 中航锂电、国轩高科、蜂巢能源等企业市场份额稳定，而孚能科技跌出前10。

3. 充电基础设施稳步发展

• 新增充电桩2.9万台，同比增长57.5%，公共充电基础设施稳定增长。
• 全国充电桩保有量83.7万台，其中交流充电桩48.8万台，直流充电桩34.9万台。
• 充电总电量6.82亿kWh，同比增加295.5%，主要集中在广东、江苏、四川等省份，以公交车和乘用车为主。

关键信息

市场趋势

• 2月新能源汽车销量持续刷新历史记录，表明市场对新能源车的接受度不断提高。
• 磷酸铁锂电池在纯电车型中占比提升至49.5%，价格下探为市场打开空间。

企业动态

• 多款车型新增磷酸铁锂版本，包括小鹏汽车、长安新能源、荣威、广汽AionY等。
• 特斯拉Model Y高性能版、理想One 2021款、大众ID.6仍采用三元锂电池。

投资建议

• 稳健龙头：宁德时代、恩捷股份。
• 需求爆发：赣锋锂业、华友钴业等。
• 预期反转：容百科技、孚能科技、国轩高科等。
• 受益于电动化：亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源、中伟股份、格林美、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、中科电气、星源材质等。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。

团队介绍

• 组长、高级研究员：彭广春（同济大学工学硕士，曾任职上汽集团、安信证券）。
• 助理研究员：殷晟路（上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职上汽通用、西南证券）。

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