20151205-申万宏源-新股申购建议报告_本轮新股首推万里石_17页_1mb

2015年12月5日新股申购建议报告总结

核心内容

本报告由申万宏源研究发布，主要针对2015年12月10只新股的申购建议。报告分析了各新股的发行价、上市表现预测、中签率、配售比例、投资者门槛及基本面情况，并提出了针对不同投资者类型的申购建议。

主要观点

• 发行价与上市表现排序：预计10只新股的发行价分别为13.76元、32.46元、15.33元、2.29元、6.90元、10.72元、7.58元、33.56元、13.31元、10.52元。根据基本面与市场预期，上市初期涨幅预测依次为：万里石、银宝山新、思维列控、山鼎设计、可立克、富祥股份、中新科技、奇信股份、桃李面包、美尚生态。

• 申购建议：

  • 网下投资者：应综合考虑上市表现排序、配售比例及机构优先安排。
  • 公募社保类配售产品：建议申购顺序为万里石、银宝山新、山鼎设计、思维列控、中新科技、可立克、富祥股份、奇信股份、桃李面包、美尚生态。
  • 保险年金类配售产品：建议申购顺序为万里石、山鼎设计、思维列控、银宝山新、中新科技、可立克、富祥股份、桃李面包、奇信股份、美尚生态。
  • 非公募社保类产品：建议申购顺序为万里石、银宝山新、思维列控、可立克、富祥股份、奇信股份、桃李面包、山鼎设计、美尚生态、中新科技。

关键信息

2.1 加速赶“计划”，环比增加27.46%

• 本轮新股发行速度较快，符合管理层预期。
• 预计融资规模为50.27亿元，环比增加27.46%。
• 唯一设有减持计划的是奇信股份，老股转让比例为20%。

2.2 分类及优配规则——4家设置二次配售

• 投资者分为三类：A类（公募基金、社保基金）、B类（企业年金、保险产品）、C类（其他）。
• 中新科技和山鼎设计设置了“二次配售”方案，优配对象优先参与。
• 美尚生态的年金保险类优配比例为30%，富祥股份为20%，万里石为20%。

2.3 定价、申报规则——预期报价集中度高

• 报价集中度较高，多数投资者可能以“进位”方式参与。
• 奇信股份的报价需考虑承销费用分摊。
• 中证指数行业平均市盈率均高于20倍，其中思维列控和银宝山新的市盈率差异较大，预计表现较好。

2.4 申购门槛——上限约32.16亿元

• 网下投资者的最低申报资金量在2064-10068万元之间，标准偏差环比上升。
• 若按上限申购，所需资金量在6870-93968万元之间，总上限资金约32.16亿元。
• 万里石的最小申报变动单位为1000万股，但对申购结果影响不大。

个股分析

万里石

• 发行价：2.29元。
• 主要亮点：积极转型，进军家装与电商领域，拥有4座矿山及全球采购渠道。
• 主要风险：宏观经济波动、应收账款坏账、汇率波动。

银宝山新

• 发行价：10.72元。
• 主要亮点：全球知名汽车厂商模具供应商，具备全球服务优势。
• 主要风险：主要客户集中度高、原材料价格波动。

思维列控

• 发行价：33.56元。
• 主要亮点：国内列车运行控制系统龙头企业，市场份额超40%。
• 主要风险：存货跌价、市场波动、诉讼。

山鼎设计

• 发行价：6.90元。
• 主要亮点：国内知名建筑设计企业，拥有BIM技术优势。
• 主要风险：受房地产行业影响、应收账款坏账。

可立克

• 发行价：7.58元。
• 主要亮点：电子变压器行业领先企业，产品覆盖多个领域。
• 主要风险：家族持股集中、应收账款较大、汇率波动。

富祥股份

• 发行价：15.33元。
• 主要亮点：原料药产品符合国际标准，市场空间逐步打开。
• 主要风险：注册与认证、国家规范抗菌药物使用、海外业务增长不达预期。

中新科技

• 发行价：10.52元。
• 主要亮点：消费电子产品生产国家高新技术企业，与多个国际品牌合作。
• 主要风险：应收账款坏账、汇率波动、实际控制人控制。

奇信股份

• 发行价：13.31元。
• 主要亮点：建筑装饰行业领先企业，技术与设计能力突出。
• 主要风险：宏观经济周期性波动、安全事故、市场竞争。

桃李面包

• 发行价：13.76元。
• 主要亮点：全国烘焙行业十强企业，与多家大型超市合作。
• 主要风险：募投项目失败、食品安全控制、跨区域经营。

美尚生态

• 发行价：32.46元。
• 主要亮点：生态景观施工领先企业，拥有多项专利技术。
• 主要风险：市场集中度过高、市场竞争、苗木采购。

投资者信息

• 证券分析师：刘均伟（A0230511040041）、林瑾（A0230511040005）。
• 研究支持：彭文玉（A0230115060001）。
• 联系人：宋施怡，联系方式：(8621)23297818 x 7599，邮箱：songsy@swsresearch.com。
• 申万宏源研究微信服务号：提供最新研究资讯。

法律声明

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• 本报告不构成投资建议，且不分享收益或分担损失。

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