20250914-招商期货-原油周度报告_关注俄油供应减量_油价震荡等待驱动_10页_772kb

原油研究报告总结

一、市场表现

本周原油价格呈现震荡走势。上涨主要受地缘风险提振，如俄罗斯Primorsk港口被袭击导致部分运营暂停；下跌则因基本面利空，如美国原油库存大幅累积（EIA报告显示库存增394万桶）。

二、基本面分析

1. 供应端

• 俄罗斯原油出口下滑4万桶/日，9月初回升至此前高位，但尚未显著受印度加征关税影响。
• 欧佩克12国5-7月共增产121万桶/日，8月环比增产33万桶/日，略低于目标。
• 美国、加拿大、巴西等国增产压力持续，美国原油产量连续上升。

2. 需求端

• 汽油消费旺季结束，欧美炼厂进入秋季检修，需求环比走弱。
• 全球经济放缓风险（如关税政策不确定性）可能进一步抑制油品需求。

三、交易策略

• 综合供需矛盾：供应强现实、需求预期弱，建议逢高做空。
• 关键价位：SC主力合约支撑位在490元/桶附近，关注下方做空机会。

四、风险提示

• 关税政策解除、地缘政治升级（如美国制裁）等因素可能逆转局势。
• 俄油出口降幅超预期（如显著减量）可能缓解供应压力。

graph TD
    A[供需分析] --> B[供应：俄罗斯出口稳定，欧佩克增产乏力]
    A --> C[需求：炼厂检修、消费旺季结束]
    D[策略：逢高做空，支撑490元] --> E[风险：关税、地缘、需求超预期]

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本报告由招商期货有限公司编制，仅面向C3及以上风险承受能力投资者，所有分析均为参考依据，并不构成买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。