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铜周度基本面分析总结

供应端

• 铜精矿干扰减少，QB2、kfm、Oyu等矿山逐步恢复产量，TC回升至89美元/吨。
• 中国4月精铜产量同比增加，但检修影响有限，预计5月产量95.35万吨。
• 海外供应扰动减少，印尼、美国、欧洲冶炼厂检修，但刚果金TFM湿法铜将于下半年运抵。
• 全球矿企2023年增量预期下调至70万吨，LME铜注销仓单增加，进口窗口可能打开国内库存。

需求端

• 下游消费旺盛，精铜现货市场成交活跃，光伏、新能源汽车等需求显著增长。
• 景顺铜矿季度报告显示2023年产量目标较高，铜消费增量预计将用于新能源领域。
• 光伏装机量增长超50%，新能源汽车需求持续上扬，推动铜需求。
• 全球新能源汽车销量同比大幅增长，尤其是欧美市场政策支持明显。

库存方面

• 全球铜库存下降至3429万吨，国内社会与保税区库存同步去库，LME、COMEX库存小幅回升。
• 铜价跌至63000附近后，下游积极补库，现货升水高企支撑价格。

价格走势

• 当周铜价先抑后扬，在62000-66000区间波动，预计下周将继续在该区间震荡。
• 废铜供应减少或成为价格抑制因素，但库存去库和强支撑因素可能维持铜价高位。

关键数据与事件

• 废铜供应收紧，精废价差收窄至1000元/吨以内。
• 海外精铜进口量边际增加，洛钼刚果金铜将于7月起陆续到货。
• 光伏、风电政策推动可再生能源装机增量，铜消费进一步增长。

风险提示

• 国际局势及传统制造业需求放缓可能影响整体供需平衡。