20170220-广发证券-交通运输_航空机场1月报告_春节航空客座率票价两旺_深圳机场保持高增速_24页_1mb

报告摘要

航空机场1月报告总结

核心内容

2017年1月，中国航空与机场板块整体表现良好，春节期间航空市场出现客座率和票价双旺的态势，深圳机场保持高增速。航空公司在供需和票价方面均有所增长，部分航线和航空公司表现出显著增长，但航油价格和汇率波动对行业构成一定压力。报告提供了详细的票价折扣数据、客公里收益和客座率、飞机引进情况、油价和汇率变动、机场起降架次等关键信息。

主要观点

春节效应明显：航空市场在春节前后出现票价上涨、客座率提升的现象，尤其是1、3、5、7、9天的票价和客座率表现突出。
票价波动：不同航线的票价折扣指数呈现不同的变化趋势，部分航线如北京-上海、上海-深圳等票价上涨，而其他航线如北京-成都、上海-西安等则出现下跌。
客公里收益增长：总体航线、国际航线、地区航线的客公里收益同比均有显著增长，其中地区航线增长最快（13.50%）。
客座率提升：整体客座率同比提升2.79%，国际航线提升2.91%，地区航线提升1.26%，国内航线提升2.76%。
航空公司表现差异：三大航（南航、国航、东航）在ASK和RPK上均有增长，但增速不一。春秋航空在ASK上增长显著（20.93%），吉祥航空则在部分航线表现不佳，尤其地区航线ASK同比下滑21.72%。
飞机引进情况：2017年1月中国内地航空公司引进飞机27架，同比增长9架，其中厦门航空引进最多，共3架。
油价与汇率影响：航油价格大幅上涨，Brent原油价格同比上涨78.03%，WTI原油价格同比上涨66.23%。人民币汇率小幅贬值，美元兑人民币汇率为6.8588，年初至今贬值1.31%。日元兑人民币汇率上涨2.18%。
机场运营情况：深圳机场和白云机场起降架次同比分别增长8.75%和10.00%，均高于全国平均水平。上海机场起降架次增长4.50%，国内航班占比53.35%，国际+地区航班占比46.65%。厦门空港起降架次增长1.75%，国内航班占比84.09%，国际+港澳航班占比15.91%。

关键信息汇总

一、航空板块

1.1 高频票价折扣数据

1、3、5、9天票价下跌，7天上涨。
2月16日，1、3、5、7、9天平均折扣分别为：7.66、6.84、5.52、5.41、4.74折。
具体航线包括：上海-北京、上海-深圳、北京-广州、上海-广州、北京-成都、北京-深圳、广州-成都、上海-成都、上海-西安、武汉-广州。

1.2 客公里收益和客座率

总体航线：客公里收益同比7.50%，客座率同比2.79%。
国内航线：客公里收益同比4.40%，客座率同比2.76%。
国际航线：客公里收益同比10.90%，客座率同比2.91%。
地区航线：客公里收益同比13.50%，客座率同比1.26%。

1.3 航空公司供需及客座率情况

南方航空：
- 总体航线：ASK同比12.16%，RPK同比17.85%。
- 国内航线：ASK同比10.77%，RPK同比16.20%。
- 国际航线：ASK同比17.20%，RPK同比23.54%。
- 地区航线：ASK同比-12.48%，RPK同比-12.91%。
中国国航：
- 总体航线：ASK同比7.88%，RPK同比10.92%。
- 国内航线：ASK同比10.95%，RPK同比13.25%。
- 国际航线：ASK同比4.57%，RPK同比8.59%。
- 地区航线：ASK同比-5.08%，RPK同比-2.17%。
东方航空：
- 总体航线：ASK同比12.46%，RPK同比16.61%。
- 国内航线：ASK同比8.96%，RPK同比13.31%。
- 国际航线：ASK同比19.71%，RPK同比23.44%。
- 地区航线：ASK同比5.31%，RPK同比7.84%。
春秋航空：
- 总体航线：ASK同比20.93%。
- 国内航线：ASK同比29.22%。
- 国际航线：ASK同比9.85%。
- 地区航线：ASK同比-2.08%。
- 客座率：总体92.70%，国内94.13%，国际89.89%，地区93.49%。
吉祥航空：
- 总体航线：ASK同比19.02%。
- 国内航线：ASK同比25.77%。
- 国际航线：ASK同比-3.66%。
- 地区航线：ASK同比-21.72%。
- 客座率：总体86.16%，国内87.10%，国际82.26%，地区73.76%。

1.4 飞机引进及订单情况

2017年1月，中国内地航空公司合计引进飞机27架，同比增长9架。
厦门航空引进数量最多，包括2架B737-800WL和1架B787-9。

1.5 航油成本

原油价格：Brent为54.65美元/桶，同比上涨78.03%；WTI为52.38美元/桶，同比上涨66.23%。

1.6 汇率情况

美元兑人民币汇率为6.8588，较上月贬值1.13%，年初至今贬值1.31%。
100日元兑人民币汇率为6.0596，较上月上涨1.69%，年初至今上涨2.18%。

二、机场板块

2.1 飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次

深圳机场：起降架次同比8.75%。
美兰机场：起降架次同比10.73%。
上海机场：起降架次同比4.50%。
北京首都机场：起降架次同比2.69%。
白云机场：起降架次同比10.00%。
厦门空港：起降架次同比1.75%。
跑道起降架次：深圳机场461架，美兰机场483架，上海机场332架，北京首都机场554架，白云机场423架，厦门空港509架。

2.2 2016年10月机场起降架次情况

一线机场同比6.17%。
二线机场同比10.65%。
三线机场同比20.35%。

风险提示

航油价格大幅上涨：可能增加航空公司的运营成本，影响盈利能力。
人民币大幅贬值：可能导致国际航线成本上升，影响收益。
航空安全突发事件：可能对航班运营和市场信心造成冲击。

投资评级说明

买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。
公司投资评级：
- 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%～15%。
- 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

联系信息

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